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    投資要點(diǎn)：
    主業(yè)反彈動(dòng)力強(qiáng)勁，符合預(yù)期。18 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 21.19 億元，增長(zhǎng)38.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.44 億元；扣非歸母凈利潤(rùn)2.85億元，增長(zhǎng)139.54%，符合此前預(yù)期。公司主業(yè)重心已由金融現(xiàn)金設(shè)備轉(zhuǎn)向金融運(yùn)營(yíng)服務(wù)，ATM 機(jī)具產(chǎn)品單價(jià)止跌企穩(wěn)同時(shí)，服務(wù)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期保持30%-40%增速，對(duì)基本面形成有力支撐。維持公司2018-2020年EPS 為0.38/0.47/0.61 元，目標(biāo)價(jià)10.1 元。維持增持評(píng)級(jí)。
    千億銀行智能設(shè)備市場(chǎng)正在打開，公司將顯著受益。在銀行為客戶提供差異化服務(wù)并顯著降低業(yè)務(wù)成本的需求推動(dòng)下，銀行對(duì)智能化設(shè)備的需求顯著提升，以每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)智能設(shè)備價(jià)值總量約80 萬保守估計(jì)，銀行智能化設(shè)備視察過空間逾千億。公司作為金融現(xiàn)金設(shè)備機(jī)具龍頭，在VTM 等非現(xiàn)金智能設(shè)備領(lǐng)域亦有長(zhǎng)期布局，將顯著受益于銀行智能設(shè)備需求釋放的紅利期。
    AI+戰(zhàn)略開拓四大新業(yè)務(wù)板塊，智慧零售前景極為廣闊。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，自助零售機(jī)需求將在國(guó)內(nèi)人均GDP 突破1 萬美元之后迎來爆發(fā)，2017 年國(guó)內(nèi)人均GDP 為8836 美元，臨近闕值。對(duì)標(biāo)日本500萬臺(tái)自助販賣機(jī)及近3000 億元年銷售額，國(guó)內(nèi)同期數(shù)據(jù)僅為19 萬臺(tái)和75 億元，巨大缺口不言而喻。在國(guó)內(nèi)龐大人口基數(shù)以及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的支撐下，我們十分看好公司智慧零售業(yè)務(wù)拓展前景。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)武裝押運(yùn)公司進(jìn)度不及預(yù)期，AI 拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。