>> 方正證券-先導(dǎo)智能(300450)獲得特斯拉訂單，外資頭部客戶訂單持續(xù)落地-181227
| 上傳日期： |
2018/12/27 |
大?。?/td>
| 1102KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟，張小郭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
從訂單規(guī)模來看，我們預(yù)計該訂單為小型中試線。特斯拉美國內(nèi)華達州工廠（Gigafactory 1）目前產(chǎn)能20GWh，正在補充新建3 條線，建成后產(chǎn)能35GWh，計劃未來總產(chǎn)能將達到單體105GWh 、pack150GWh ； 特斯拉（ 上海） 工廠(Gigafactory 3)建成后年產(chǎn)能將達到50 萬輛電動車(計劃投資20 億美元），預(yù)計對應(yīng)的動力電池需求在30GWh 上下。公司有望獲得后續(xù)訂單。②進入特斯拉供應(yīng)體系是對公司產(chǎn)品和技術(shù)的進一步肯定，表明公司在動力電池生產(chǎn)相關(guān)設(shè)備方面已經(jīng)進入國際頂尖水平，有利于公司持續(xù)開拓新客戶。③特斯拉對供應(yīng)商要求嚴(yán)格，與特斯拉的合作也將有利于進一步提升公司技術(shù)實力。
2） 2019 年動力電池擴產(chǎn)形勢將好于2018 年：①隨著新能源汽車持續(xù)上量，動力電池需求持續(xù)提升，頭部動力電企業(yè)擴產(chǎn)需求仍然旺盛，預(yù)計2019 年CATL、BYD 將保持甚至超越2018 年的擴產(chǎn)規(guī)模。②孚能科技等產(chǎn)能規(guī)模相對較小但已獲得客戶長協(xié)訂單的動力電池企業(yè)2019 年將擴大擴產(chǎn)規(guī)模。③隨著2020 年斷補期的臨近，特斯拉、三星SDI、LG 等海外電芯巨頭在華產(chǎn)能擴張也將陸續(xù)展開。預(yù)計鋰電設(shè)備行業(yè)2019 年訂單量將會增長，整體市場需求將好于2018 年。④公司作為鋰電設(shè)備行業(yè)龍頭，2019 年訂單有望持續(xù)增長。
3） 投資建議：預(yù)計公司2018-20 年歸母凈利潤分別為7.81、11.00、13.28 億元，對應(yīng)PE 分別為31.24、22.20、18.38倍。我們看好公司龍頭地位和行業(yè)長期發(fā)展前景，維持強烈推薦評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車發(fā)展低預(yù)期，下游擴產(chǎn)節(jié)奏放緩，降價壓力加大，行業(yè)競爭加劇，技術(shù)替代風(fēng)險，利潤率水平下降，高管平臺減持
|
|
