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2018  年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8028  億元，其中國家鐵路完成7603  億元，新開工項目26  個，新增投資規(guī)模3382  億元，投產(chǎn)新線4683  公里，其中高鐵4100  公里。全國鐵路運營里程達到13.1  萬公里以上，其中高鐵2.9  萬公里以上。
        2019  年全國鐵路固定資產(chǎn)投資保持強度規(guī)模，優(yōu)質(zhì)高效完成國家下達的任務(wù)目標。今年鐵路固投未公布具體目標，僅表示保持強度規(guī)模，完成國家任務(wù)目標。一方面，結(jié)合上周交通部工作會議上“加大基建補短板力度”的說法來看，今年鐵路投資將維持8000  億以上水平，并根據(jù)國家需要（補短板）預留調(diào)整彈性。另一方面，作為鐵總今年最重要的兩件任務(wù)之一，川藏鐵路預計三季度末具備開工建設(shè)條件，其投資總額有望超過2500  億，將對全年投資額帶來較大波動。
        2019  年高鐵規(guī)劃通車里程3200  公里，較2018  年初3500  公里有所下降。今年統(tǒng)計在內(nèi)的15  條線路里有9  條線為200  公里/時，里程占比為58%，而據(jù)我們整理2019  年200  公里時速里程占比僅為17%?？紤]到當前鐵路規(guī)劃執(zhí)行大概率超出既定目標的狀況，對2019  年高鐵通車及對應(yīng)動車組需求維持樂觀。此外，會議提及到2019  年底，投入運用的復興號達到850  組。2018  年底復興號投運量約為400  組，對應(yīng)2019  年復興號交付量將達到450  組，預計其中350  公里+250  公里交付量約為330  組，160  公里動集交付量約為120  組。外加約10  組6  型動車組，推算2019  年傳統(tǒng)（動力分散）動車組交付量將達340  組，維持2018  年水平。
        2019  年投產(chǎn)新線6800  公里，其中普鐵新增通車3600  公里。預計將于今年建成的北煤南運大通道蒙華鐵路（1837  公里）對普鐵新增通車貢獻較大。2016-2018年普鐵通車里程依次為1378  公里、856  公里、583  公里，到去年底總里程13.1萬公里較20  年15  萬公里目標仍有較大差距。按照年初規(guī)劃，19  年底總運營里程約為13.8  萬公里，則2020  年投產(chǎn)新線將達12000  公里，普鐵將在2020  年迎來更大幅度的爆發(fā)，帶動動集、機車、客車需求快速增長。
        鐵總工作會議奠定行業(yè)自去年3  季度開始的景氣延續(xù)基調(diào)，裝備方面需關(guān)注后續(xù)招標和交付。整車龍頭中國中車業(yè)績反轉(zhuǎn)確定性強，預計2018-20  年歸母凈利潤約為112  億、141  億、159  億元，PE  為23  倍、18  倍、16  倍，持續(xù)推薦。
        風險提示：  1.  全年鐵路裝備投資額低于預期；
        2.  動車組招標數(shù)量及節(jié)奏低于預期。