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我們認(rèn)為原因有兩點(diǎn)：一是旅游資源的唯一性和難以復(fù)制性，提供高壁壘；  二是無論是從政策支持上還是消費(fèi)升級上看，旅游行業(yè)現(xiàn)在處于高速發(fā)展的大環(huán)境中。
        市場需求端消費(fèi)升級，促使供給端不斷優(yōu)化
        目前餐飲旅游板塊估值為26.8  倍，相對滬深  300  溢價(jià)率為168%，處于三年歷史低位。展望2019  年，我們認(rèn)為行業(yè)經(jīng)過三年估值消化現(xiàn)已處于歷史低位，市場需求端消費(fèi)升級，促使供給端不斷優(yōu)化，大環(huán)境中交通體系不斷完善，提高出行便利性，諸多因素促使周邊游迅猛發(fā)展，便民措施促進(jìn)出境游市場放量，全產(chǎn)業(yè)鏈綜合運(yùn)營模式是趨勢。移動互聯(lián)加速在線旅游發(fā)展，推動旅游市場長期繁榮。
        投資策略
        我們認(rèn)為2019  年餐飲旅游業(yè)有三條投資主線：
        一是順應(yīng)消費(fèi)市場需求的變化，休閑度假發(fā)展空間巨大，尋找移動互聯(lián)相關(guān)標(biāo)的且具有高盈利能力的個股；
        二是尋找未來國家政策導(dǎo)向和扶持鼓勵的產(chǎn)業(yè)，尤其關(guān)注國企改革帶來的投資機(jī)會；
        三是尋找在資本運(yùn)作下，轉(zhuǎn)型企業(yè)、重組、收購帶來的投資機(jī)會。
        2019  年看好具有國企改革、休閑游、重組并購機(jī)會、順應(yīng)行業(yè)變革并具有高盈利能力的個股。
        重點(diǎn)關(guān)注，中國免稅龍頭公司，國家重點(diǎn)政策支持企業(yè)：中國國旅（601888）。我們預(yù)測2018  年和2019  年公司EPS  分別為1.84  和2.38，對應(yīng)PE33.1  倍和25.59  倍。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        國家政策支持力度不達(dá)預(yù)期；
        自然災(zāi)害、疫情等方面突發(fā)情況。