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        事件：
        公司擬發(fā)行股份收購(gòu)中信泰富特鋼投資等6位股東所持有的興澄特鋼86.5%的股權(quán)，評(píng)估價(jià)值  231.82  億元，股份發(fā)行價(jià)格擬定為  10  元/股，收購(gòu)?fù)瓿珊笾行偶瘓F(tuán)特鋼板塊將整體上市。
        評(píng)論：
        維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)  13.56  元。公司擬發(fā)行股份收購(gòu)興澄特鋼86.5%的股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊笾行偶瘓F(tuán)仍是公司的實(shí)際控制人。2017  年末到2018  年初，中信集團(tuán)對(duì)旗下特鋼板塊公司進(jìn)行了資產(chǎn)整合，興澄特鋼將青島特鋼、江陰泰富興澄特材等  22  家特鋼公司納入合并報(bào)表范圍，目前興澄特鋼已完成對(duì)中信集團(tuán)特鋼板塊的整合。在大冶特鋼發(fā)行股份收購(gòu)興澄特鋼后，中信集團(tuán)特鋼板塊將實(shí)現(xiàn)整體上市，全球特鋼行業(yè)巨頭呼之欲出。維持公司  2018-2019  年  EPS  為  1.13/1.17/1.22  元的預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)  13.56元，“增持”評(píng)級(jí)。
        上市公司實(shí)力大幅增強(qiáng)，成為全球規(guī)模最大、產(chǎn)品規(guī)模最全的特鋼企業(yè)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅鲜泄井a(chǎn)能達(dá)到  1300  萬(wàn)噸，將成為全球規(guī)模最大的特鋼企業(yè)，擁有  3000  多個(gè)鋼種、5000  多種產(chǎn)品規(guī)格。中信集團(tuán)特鋼板塊整體上市后，上市公司能夠發(fā)揮統(tǒng)一的管理優(yōu)勢(shì)，理順公司的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售系統(tǒng)，公司生產(chǎn)效率將得到提升。同時(shí)，上市公司市場(chǎng)占有率大幅提升，公司在特鋼行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)能力和話語(yǔ)權(quán)提升，為公司長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
        興澄特鋼實(shí)力雄厚，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。興澄特鋼產(chǎn)能  1200  萬(wàn)噸，擁有江陰、青島、靖江、黃石  4  大制造基地和銅陵、揚(yáng)州兩個(gè)原材料基地，2018  年興澄特鋼實(shí)現(xiàn)營(yíng)收  664.1  億，歸母凈利潤(rùn)  39.2  億元。興澄特鋼的主要產(chǎn)品為軸承用鋼、汽車(chē)用鋼等高端鋼材，其中汽車(chē)高端零部件用鋼連續(xù)  11  年全國(guó)銷量第一，高端軸承鋼材全球市占率達(dá)到  80%以上、連續(xù)  9  年全球銷量第一。
        伴隨制造業(yè)升級(jí)，我國(guó)高端鋼材需求上升，公司未來(lái)發(fā)展前景廣闊。伴隨我國(guó)制造業(yè)升級(jí)，我國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)、核電產(chǎn)業(yè)、高鐵產(chǎn)業(yè)和汽車(chē)工業(yè)等高端制造業(yè)快速發(fā)展，對(duì)高端鋼材的需求穩(wěn)步上升。而隨著基建投資的觸底反彈和我國(guó)油氣投資政策的積極，我國(guó)鐵路、油氣投資逐漸回暖，公司下游需求良好。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司作為我?guó)最大的特鋼企業(yè)，將持續(xù)受益于我國(guó)制造業(yè)的不斷升級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)進(jìn)程不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行。