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2018  年，維恩貝特并表業(yè)績約6400  萬元，完成6353.15  萬元業(yè)績承諾。若剔除維恩貝特并表業(yè)及2018  年度非經(jīng)常性損益影響金額2550  萬元，公司實(shí)際內(nèi)生增長率為16.48%-31.23%，內(nèi)生增長穩(wěn)健，全年業(yè)績增速符合預(yù)期。
        2、  電信主業(yè)穩(wěn)健增長，多業(yè)務(wù)拓展齊頭并進(jìn)。公司報(bào)告期內(nèi)緊抓運(yùn)營商BSS  云化以及大數(shù)據(jù)平臺、CRM  業(yè)務(wù)等發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)擴(kuò)大在中國電信、中國聯(lián)通市場份額。維恩貝特在銀行核心系統(tǒng)支撐和服務(wù)方面持續(xù)快速發(fā)展，同時(shí)公司積極利用大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)幫助銀行實(shí)現(xiàn)信貸催收、風(fēng)控等運(yùn)營管理，維持金融業(yè)績增長。另外，在跨行業(yè)市場，公司聯(lián)合阿里云、聯(lián)通等巨頭，持續(xù)推進(jìn)央企、政府云化等項(xiàng)目。
        3、  技術(shù)應(yīng)用雙輪驅(qū)動，警務(wù)大數(shù)據(jù)厚積薄發(fā)可期。公司持續(xù)鞏固已有的技術(shù)市場優(yōu)勢，并加大投入緊抓運(yùn)營商5G建設(shè)、攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)等帶來的運(yùn)營支撐更加細(xì)化需求，同時(shí)加大向O域拓展力度，進(jìn)一步打開成長空間擴(kuò)大市場份額。另外，2018年受公安系統(tǒng)體制機(jī)制改革的影響，警務(wù)云大數(shù)據(jù)市場啟動和落地晚于預(yù)期，雖影響2018  年業(yè)績情況，但整體業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，隨著改革影響逐漸消除，2019  年厚積薄發(fā)可期。
        4、  盈利預(yù)測及投資建議：受警務(wù)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)影響，我們小幅下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司  18-20  年總營收分別為：37.63/46.62/57.44  億元，每股收益分別為  0.55  /0.75  /1.01  元，對應(yīng)現(xiàn)價(jià)  PE  分別為  22  倍、16  倍、12  倍。鑒于公司大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)領(lǐng)先，跨行業(yè)布局迅速，厚積薄發(fā)可期，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
        5、  風(fēng)險(xiǎn)提示：電信運(yùn)營商不能按時(shí)結(jié)算，核心人才流失，新客戶信用管理復(fù)雜，大數(shù)據(jù)領(lǐng)域競爭加劇等。