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對(duì)應(yīng)2018  年Q4  凈利潤(rùn)0.34  億元~0.47  億元，同比增長(zhǎng)-9%~+25%。
        四季度業(yè)績(jī)同比增速放緩的主要原因是，公司出于謹(jǐn)慎考慮計(jì)提了股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。按照會(huì)計(jì)師謹(jǐn)慎考慮，直接采用授予日股票價(jià)值減去授予價(jià)格確定計(jì)算限制性股票的公允價(jià)值。該方式確認(rèn)2018  年攤銷(xiāo)股權(quán)激勵(lì)成本約3,447.00  萬(wàn)元，其中4  季度攤銷(xiāo)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用2096  萬(wàn)元，較之前的預(yù)估多攤銷(xiāo)1300  萬(wàn)元。
        剔除2018  年股權(quán)激勵(lì)成本的影響后，2018  年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為70.41%～82.44%，其中2018  年Q4  凈利潤(rùn)為0.47  億元~0.60  億元，同比增長(zhǎng)25%~60%。公司電磁屏蔽以及導(dǎo)熱類(lèi)產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)，新產(chǎn)品有序放量，持續(xù)拓展5G  產(chǎn)品及業(yè)務(wù)。
        縱向并購(gòu)整合產(chǎn)業(yè)鏈，打造5G  材料+器件模式，有望充分享受行業(yè)趨勢(shì)紅利
        公司積極在通信基站天線(xiàn)端域進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2018  年底收購(gòu)博緯通信，補(bǔ)充公司的天線(xiàn)設(shè)計(jì)研發(fā)及測(cè)試能力，打通天線(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。收購(gòu)潤(rùn)星泰，完善天線(xiàn)端產(chǎn)品配套，加強(qiáng)半固態(tài)壓鑄技術(shù)布局，完成新型基站整體解決方案整體布局。收購(gòu)品岱，與母公司熱材料業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，有效降低成本，形成從上游材料到下游模組的完整方案。
        整合完畢后公司將實(shí)現(xiàn)在5G  天線(xiàn)及配套零部件領(lǐng)域的布局，互補(bǔ)短板，打通天線(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈，形成5G  材料+器件的全面配套產(chǎn)品能力，有望充分享受5G  電磁屏蔽及導(dǎo)熱器件的量?jī)r(jià)齊升紅利。5G  基站天線(xiàn)市場(chǎng)的大幅增長(zhǎng)也帶動(dòng)相關(guān)零部件市場(chǎng)規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司積極布局5G  類(lèi)產(chǎn)品，在材料、部件、天線(xiàn)等領(lǐng)域的產(chǎn)品已經(jīng)陸續(xù)量產(chǎn)出貨，公司有望充分受益5G  建設(shè)周期紅利。
        持續(xù)成長(zhǎng)的5G  材料+器件新星，維持  “買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
        我們認(rèn)為隨著公司募投項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，以及5G  相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)和布局的持續(xù)推進(jìn)，以及對(duì)5G  天線(xiàn)產(chǎn)業(yè)的垂直整合，公司將充分受益5G  建設(shè)周期紅利，打造具備5G  材料+器件的制造平臺(tái)，我們預(yù)計(jì)公司19/20  年凈利潤(rùn)2.65/3.65  億元，EPS  1.33/1.83  元，同比增速60%/37.7%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)19/20  年P(guān)E  為24.3/17.7X。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不達(dá)預(yù)期，5G  等新產(chǎn)品放量不達(dá)預(yù)期。