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本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予期權(quán)211  萬份，行權(quán)價(jià)格為27.52  元，行權(quán)條件為以2016  年凈利潤(rùn)0.483  億元為基數(shù)，2019  年、2020  年和2021  年凈利潤(rùn)分別不低于0.87億元、1.26  億元和1.64  億元。我們以公司2018  年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中2018年行權(quán)利潤(rùn)條件0.68  億元為基數(shù)，則未來三年公司業(yè)績(jī)最低增速為28.57%、44.44%和30.77%，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)樂觀，彰顯公司對(duì)未來發(fā)展的信心。
        ■增資擴(kuò)股成都盯盯，完善零售業(yè)務(wù)布局。公司擬以自有資金  2000  萬元對(duì)成都盯盯進(jìn)行增資擴(kuò)股，其中  795  萬元用于增加注冊(cè)資本，本次增資擴(kuò)股完成后公司持有成都盯盯的股權(quán)將從29.97%提升至55.02%。成都盯盯主要利用視頻傳輸及大數(shù)據(jù)處理核心技術(shù)，為連鎖零售企業(yè)提供門店可視化管理及大數(shù)據(jù)服務(wù)。此次控股成都盯盯將幫助公司完善在零售行業(yè)的業(yè)務(wù)布局，在擴(kuò)大線下實(shí)體商業(yè)數(shù)據(jù)采集覆蓋面的同時(shí)，也將進(jìn)一步增強(qiáng)公司智慧門店解決方案及實(shí)施能力。
        ■以匯客云為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)分析服務(wù)轉(zhuǎn)型。公司自2017  年以來開始布局針對(duì)零售數(shù)據(jù)分析的匯客云SaaS  服務(wù)，積極推動(dòng)自身從系統(tǒng)提供商向數(shù)據(jù)分析服務(wù)商的轉(zhuǎn)變。公司經(jīng)過多年積累，其客流分析系統(tǒng)在線上購(gòu)物中心以及知名零售連鎖品牌中擁有較高市占率。以此為基礎(chǔ)，結(jié)合線下零售對(duì)于消費(fèi)者數(shù)據(jù)的重視程度日益提升，公司匯客云業(yè)務(wù)有望得到原有客戶轉(zhuǎn)化和新增客戶需求的雙重推力。
        ■投資建議：公司為國(guó)內(nèi)線下視頻客流統(tǒng)計(jì)分析龍頭，緊抓新零售之機(jī)遇，不斷鑄高技術(shù)、渠道壁壘；SAAS  服務(wù)模式的匯客云平臺(tái)正穩(wěn)步推進(jìn)，待與原有產(chǎn)品協(xié)同作用彰顯，有望打開全新格局。預(yù)計(jì)公司2017-2018  年EPS  分別為0.74  元、0.95  元。給予“增持-A”評(píng)級(jí)，6  個(gè)月目標(biāo)價(jià)為33  元。
        ■風(fēng)險(xiǎn)提示：線下零售發(fā)展不及預(yù)期；匯客云等新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。