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公司預(yù)告2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.65億元-10.40億元，同比增長(zhǎng)30%-40%；扣非歸母凈利潤(rùn)10.50億元-11.25億元，同比增長(zhǎng)35%-45%。公司業(yè)績(jī)持續(xù)保持高增速，符合預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，主要受益于經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)以及龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固帶來(lái)的市場(chǎng)占有率提升。
        ▍戰(zhàn)略布局快速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)基金助力外延擴(kuò)張。報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)推進(jìn)分級(jí)連鎖體系建設(shè)，在發(fā)展省會(huì)城市一城多院的同時(shí)大力推進(jìn)地級(jí)市、縣市場(chǎng)的建設(shè)，已完成在全國(guó)200個(gè)地級(jí)市布局的第一階段目標(biāo)。當(dāng)前各級(jí)眼科醫(yī)院達(dá)270家，其中并購(gòu)基金控股180家，以地市級(jí)門(mén)店為主，未來(lái)參變控模式的加速兌現(xiàn)值得期待。公司2018年11月1日公告，全資子公司拉薩亮視投資1.9億元參與設(shè)立湖南亮視長(zhǎng)星醫(yī)療產(chǎn)業(yè)管理合伙企業(yè)，并已完成工商登記，基金總規(guī)模10億元。此次產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立有助公司進(jìn)一步整合優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加快全國(guó)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐，完善眼科產(chǎn)業(yè)鏈布局，鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。
        ▍醫(yī)耗聯(lián)動(dòng)改革啟動(dòng)，有望受益醫(yī)療服務(wù)提價(jià)。2018年12月，深圳、廣州、北京等地相繼出臺(tái)醫(yī)耗聯(lián)動(dòng)綜合改革方案，要求公立醫(yī)院全面取消耗材加成，同步調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價(jià)格予以補(bǔ)償，調(diào)整后病理診斷類(lèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)格普遍提升。預(yù)計(jì)本輪改革將在規(guī)范醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目基礎(chǔ)上，助推公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展方式向內(nèi)涵質(zhì)量效率型轉(zhuǎn)變，提升醫(yī)務(wù)人員技術(shù)勞務(wù)價(jià)值，使醫(yī)療服務(wù)價(jià)格穩(wěn)步提升。隨著改革擴(kuò)大到全國(guó)范圍，公司作為眼科醫(yī)療龍頭，有望顯著受益于行業(yè)提價(jià)大趨勢(shì)。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：并購(gòu)整合不達(dá)預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度致毛利率下滑；募投計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中存在的不確定性。
        ▍投資建議：公司作為全球最大的連鎖眼科醫(yī)療集團(tuán)，內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)健，集團(tuán)內(nèi)醫(yī)院注入加速疊加健全的激勵(lì)體系有望保持高成長(zhǎng)業(yè)績(jī)。參考業(yè)績(jī)預(yù)告略微調(diào)整公司2018-2020年EPS預(yù)測(cè)至0.42/0.56/0.73元（原為0.44/0.59/0.77元），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。