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我們看好公司未來長期發(fā)展，維持2018/19/20年EPS預(yù)測為0.80/1.04/1.41元，維持“買入”評級。
        ▍外延收購?fù)耆⒈恚陿I(yè)績大幅提升。公司發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.81億元~3.04億元，同比+235%~+263%；2018Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.26億~0.46億元，同比-23%~+35%。公司于2017年3月、7月和9月分別完成對長興電子（60%）、臺灣大瑞（100%）以及江蘇和成（100%）的收購，2018年已實(shí)現(xiàn)完全并表，大幅增厚業(yè)績。公司預(yù)計(jì)2018年度非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為3,266.25萬元（未扣除所得稅影響）。
        ▍材料綜合平臺雛形初現(xiàn)，資源整合+客戶協(xié)同效應(yīng)顯優(yōu)勢。公司大力開拓新領(lǐng)域、新市場，積極布局半導(dǎo)體材料、屏幕顯示材料領(lǐng)域。國產(chǎn)化替代進(jìn)程下，半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化率逐步提升，屏幕顯示材料產(chǎn)能向中國大陸轉(zhuǎn)移。憑借公司綜合性平臺優(yōu)勢，公司液晶材料市場份額持續(xù)提升，半導(dǎo)體封裝材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)，5G時(shí)代開啟拉動(dòng)光纖光纜需求，公司紫外固化材料行業(yè)景氣上行，量價(jià)齊升，對公司業(yè)績起到良好助推效應(yīng)。
        ▍項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，多點(diǎn)開花業(yè)績可期。公司“5500t/a合成新材料項(xiàng)目”、“TFT光刻膠項(xiàng)目”、“50t/a高性能光電新材料建設(shè)項(xiàng)目”等項(xiàng)目的建設(shè)和試運(yùn)行穩(wěn)步進(jìn)行，預(yù)計(jì)上述項(xiàng)目將增強(qiáng)公司盈利能力、擴(kuò)大產(chǎn)能彈性，公司業(yè)績具備強(qiáng)勁上升空間，我們長期看好公司的成長性。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：核心技術(shù)人員流失及核心技術(shù)失密；技術(shù)壁壘被打破；產(chǎn)品價(jià)格下滑；新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期。
        ▍投資建議：考慮到先進(jìn)材料的國產(chǎn)化需求和廣闊市場空間，公司具備高成長性，我們維持公司2018/19/20年凈利潤預(yù)測為3.40億/4.46億/6.01億元，對應(yīng)EPS分別為0.80/1.04/1.41元，維持“買入”評級。