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此外，全年公司非經(jīng)常性損益約2613.44  萬元，預(yù)計(jì)扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)25%-35%增長。
        血制品批簽發(fā)量維持良好增長態(tài)勢，纖原實(shí)現(xiàn)近翻倍增長
        根據(jù)中檢院及各地藥檢所披露，全年公司人血白蛋白（折合10g/瓶）實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)量84.63  萬瓶，同比增長23.6%；靜丙（折合2.5g/瓶）67.91  萬瓶，同比增長40.5%；纖維蛋白原（0.5g/瓶）50.7  萬瓶，同比大幅增長94%；狂免（200IU/瓶）33.09  萬瓶，同比大幅增長253.6%，各品類的批簽發(fā)量均實(shí)現(xiàn)了良好增長?；诠救搜椎鞍兹昱灠l(fā)總量估算，我們預(yù)計(jì)對應(yīng)投漿量近340  噸。
        非血制品業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定增長，廣東復(fù)大并表帶來業(yè)績增厚
        根據(jù)公司財(cái)報(bào)披露，18  年上半年天安藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤2485  萬元，同增長14.9%；新百藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤2559  萬元，同比增長0.58%，我們預(yù)計(jì)全年上述兩個(gè)化藥子公司延續(xù)了上半年的穩(wěn)定增長態(tài)勢。此外，17  年11  月份公司收購的血制品經(jīng)銷商廣東復(fù)大全年預(yù)計(jì)完成了業(yè)績承諾（此前公司公告2018  年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于3000  萬元），同比口徑下并表效應(yīng)為公司帶來了一定的業(yè)績增厚。
        盈利預(yù)測與投資建議
        暫不調(diào)整盈利預(yù)測，我們預(yù)計(jì)公司2018  年-2020  年歸母凈利潤分別為4.4  億元、5.8  億元、7.3  億元，對應(yīng)當(dāng)前市值的PE  分別為25X/19X/15X?？紤]到公司血制品業(yè)務(wù)維持較快增長，未來兩年歸母凈利潤復(fù)合增長率不到30%，公司合理價(jià)值為37.5  元/股，對應(yīng)2019  年P(guān)E  估值為28  倍，維持買入評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        血制品銷售不達(dá)預(yù)期，醫(yī)?？刭M(fèi)以及招標(biāo)降價(jià)對產(chǎn)品銷售造成壓力，市場渠道拓展不順利，在研藥品評審進(jìn)度不達(dá)預(yù)期