>> 國泰君安-安圖生物(603658)2018年業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：化學(xué)發(fā)光持續(xù)高增長，業(yè)績符合預(yù)期-190131
| 上傳日期： |
2019/1/31 |
大?。?/td>
| 299KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司磁微粒化學(xué)發(fā)光保持快速增長，流水線、微生物質(zhì)譜兩大新品穩(wěn)步推進(jìn)，高強(qiáng)度研發(fā)助力新品持續(xù)推出，參股海外創(chuàng)新公司，不斷豐富產(chǎn)品線，競爭優(yōu)勢不斷提升，維持2018-2020 年EPS 預(yù)測1.36/1.76/2.32 元，維持目標(biāo)價65.12 元，維持增持評級。
業(yè)績增長穩(wěn)健，整體符合預(yù)期。公司公告2018 年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)收入18.20-20.30 億元（+30%-45%），歸母凈利潤5.36-6.03 億元（+20%-35%），扣非歸母凈利潤4.97-5.59 億元（+20%-35%），我們預(yù)計(jì)實(shí)際增速區(qū)間居中，整體業(yè)績符合預(yù)期。
整體經(jīng)營趨勢向上。預(yù)計(jì)2018 年磁微粒發(fā)光有望在高基數(shù)上延續(xù)45+%高增長。100 速小型發(fā)光儀器已于2019 年1 月正式獲批，上市銷售后有望進(jìn)一步下沉渠道，搶占基層市場。微生物質(zhì)譜儀2018 年下半年正式銷售，第一條流水線已經(jīng)完成裝機(jī)，2019 年兩大戰(zhàn)略新品穩(wěn)步推進(jìn)，未來有望帶來較高業(yè)績彈性。公司高強(qiáng)度研發(fā)助力新品持續(xù)推出，同時通過參股芬蘭創(chuàng)新企業(yè)，布局分子診斷POCT 業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。
行業(yè)政策相對友好，國產(chǎn)替代空間廣闊?；瘜W(xué)發(fā)光行業(yè)空間大（存量超200 億）、增速高（行業(yè)增速20%+）、國產(chǎn)化率低（進(jìn)口份額超過80%），是IVD 行業(yè)未來5 年的黃金賽道，目前IVD 全國集采降價壓力較小，且醫(yī)?？刭M(fèi)和檢驗(yàn)降價趨勢下，進(jìn)口替代進(jìn)程有望進(jìn)一步加速。公司先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢顯著，有望率先享受行業(yè)擴(kuò)容+國產(chǎn)替代紅利。
風(fēng)險提示：終端耗材價格進(jìn)一步下降；新品推廣進(jìn)度低于預(yù)期。
|
|
