>> 興業(yè)證券-飛凱材料（300398）2018年業(yè)績預告點評：全年業(yè)績維持較快增長，引入戰(zhàn)投進一步拓展半導體材料業(yè)務-190131
| 上傳日期： |
2019/1/31 |
大小： |
489KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
王云驄，徐留明 |
| 下載權限： |
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飛凱材料 2018 年業(yè)績延續(xù)較快增長態(tài)勢，主要原因為 2017 年公司完成了對和成顯示、長興昆電和大瑞科技的收購；隨著屏幕顯示材料產能轉移以及國產化率不斷提升，公司內部各子公司之間資源的不斷整合、客戶協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，公司電子化學材料（包括屏幕顯示材料和半導體材料等）逐漸成為新的利潤增長極。此外，2018 年以來公司紫外固化材料產品量價齊升，對業(yè)績也有一定貢獻。同時公司預計2018 年度公司的非經常性損益對凈利潤的影響金額約為 3266.25 萬元（稅前），同比 2017 年度的 1121.05 萬元有明顯增長。
飛凱材料是國內領先的電子化學品平臺型企業(yè)，當前紫外固化光纖涂覆材料業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，受益國產化延續(xù)混晶材料業(yè)務有望持續(xù)成長。隨著前期多項并購的落地，公司當前業(yè)已形成“顯示材料+封裝材料+紫外光固化涂料”的業(yè)務布局，未來隨著各子公司資源間的不斷整合，有望充分發(fā)揮協(xié)同效應，打造新的增長點。我們看好公司在顯示及半導體材料領域多元化布局的成長潛力，調整公司 2018-2020 年業(yè)績預測至 0.69、0.83、0.97 元，維持“審慎增持”評級。
風險提示：紫外固化光纖涂覆材料價格下跌；新產品拓展不及預期；商譽減值的風險
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