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        從Module  到Cell、Array：公司產(chǎn)品研發(fā)能力得到市場(chǎng)檢驗(yàn)
        國(guó)內(nèi)面板檢測(cè)企業(yè)多布局于Module  段，而Cell  和Array  段由于技術(shù)水平相對(duì)高。精測(cè)電子在Module  段市占率超過(guò)60%，占據(jù)主要市場(chǎng)份額。并且公司積極布局和研發(fā)Cell、Array  段產(chǎn)品，有望隨面板產(chǎn)能的擴(kuò)張迅速放量。而從產(chǎn)品形態(tài)看，公司2017  年AOI  產(chǎn)品比例明顯上升，顯示出公司在Cell  段和Array  段取得了良好的突破，公司高密度研發(fā)的產(chǎn)品紅利正逐步得到體現(xiàn)。
        從面板到半導(dǎo)體：精測(cè)實(shí)現(xiàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)的二次騰飛
        在面板檢測(cè)業(yè)務(wù)后，公司通過(guò)與韓國(guó)IT&T  合作及自主研發(fā)，布局了半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備中的后段ATE  設(shè)備，同時(shí)在上海成立了精測(cè)微電子裝備子公司，積極布局前道的過(guò)程工藝控制設(shè)備。受益于下游半導(dǎo)體的擴(kuò)產(chǎn)周期，檢測(cè)設(shè)備的市場(chǎng)空間可觀，市場(chǎng)容量約為面板檢測(cè)的1.5-2  倍，公司的半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備有望帶動(dòng)公司整體檢測(cè)業(yè)務(wù)的二次騰飛。
        投資建議：預(yù)計(jì)公司18-20  年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.56/19.78/31.00  億元，EPS分別為1.69/2.51/3.76  元/股。公司質(zhì)地優(yōu)秀，未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較好，結(jié)合同行業(yè)公司估值水平和公司19/20  年的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲覀兘o予公司19  年30x的PE，公司合理價(jià)值約為75.30  元/股，我們繼續(xù)給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：OLED  和高世代面板線投資具有不確定性；新產(chǎn)品放量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下降；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。