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        事件點(diǎn)評(píng)：  
        1、PDH  維持高盈利  產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)龊駱I(yè)績(jī)
        2018  年丙烯平均價(jià)格為  967  美元/噸，同比上升  18.4%；價(jià)差為  364  美元/噸，同比下降  3%，PDH  項(xiàng)目盈利可觀。自  2013年國(guó)內(nèi)首套裝置投產(chǎn)后，除去  2015  年油價(jià)暴跌導(dǎo)致盈利收窄的特殊情況外，丙烷脫氫裝置盈利能力維持高位，2018  年單噸凈利最高超過(guò)  1200  元。公司原具備產(chǎn)能  45  萬(wàn)噸/年，擴(kuò)產(chǎn)后達(dá)到90  萬(wàn)噸/年，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。
        2、公司產(chǎn)品布局合理  抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)
        公司是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)“丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP/丙烯酸酯”產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)，產(chǎn)品布局合理，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力強(qiáng)。公司目前擁有丙烯產(chǎn)能  90  萬(wàn)噸/年、聚丙烯產(chǎn)能  30  萬(wàn)噸/年、丙烯酸產(chǎn)能  48  萬(wàn)噸/年、丙烯酸酯產(chǎn)能  45  萬(wàn)噸/年及相關(guān)下游產(chǎn)品。預(yù)計(jì)  2019  年將具備丙烯產(chǎn)能  90  萬(wàn)噸/年、聚丙烯產(chǎn)能  45  萬(wàn)噸/年、丙烯酸產(chǎn)能  84  萬(wàn)噸/年、丙烯酸酯產(chǎn)能  81  萬(wàn)噸/年，龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
        3、公司進(jìn)軍  C2  產(chǎn)業(yè)鏈有望使其更上一層樓
        公司積極布局  C2  產(chǎn)業(yè)鏈，連云港石化  320  萬(wàn)噸/年輕烴綜合利用加工項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)計(jì)一期項(xiàng)目于  2020  年建成。若順利投產(chǎn)，將為公司創(chuàng)造巨大價(jià)值。
        4、投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)公司  2018/19/20  年歸母凈利潤(rùn)分別為  9.10/13.39/16.52  億元，對(duì)應(yīng)  EPS  為  0.85/1.26/1.55  元，對(duì)應(yīng)  PE  為  13.52/9.19/7.45  倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。  
        5、風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致原料成本升高；美國(guó)乙烷輸送問(wèn)題解決不力；項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期。