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公司專注汽車自動(dòng)化裝備領(lǐng)域多年，并推出基于工業(yè)4.0  技術(shù)的遠(yuǎn)程診斷智能裝備系統(tǒng)，客戶多為國內(nèi)知名車企，當(dāng)前已處于行業(yè)龍頭地位。公司于2014  年開始布局報(bào)廢汽車循環(huán)產(chǎn)業(yè)，目前已經(jīng)囊括拆解裝備、報(bào)廢車回收和拆解、五大總成再制造和動(dòng)力電池回收拆解等諸多領(lǐng)域，是國內(nèi)唯一一家擁有汽車拆解全產(chǎn)業(yè)鏈的公司。
        五大總成再制造放開，汽車拆解產(chǎn)業(yè)將被徹底激活。此前制約報(bào)廢汽車拆解行業(yè)發(fā)展的核心原因?yàn)槲宕罂偝芍荒茏鳛閺U金屬處理，使得行業(yè)價(jià)值量過低，進(jìn)而導(dǎo)致拆解環(huán)節(jié)不賺錢、回收環(huán)節(jié)不規(guī)范。本次政策破冰，將有效提升產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)值量。據(jù)測算，此前單車拆解價(jià)值平均為3000  元左右，若考慮五大總成再制造則單車價(jià)值有望達(dá)到2.8  萬元，進(jìn)而行業(yè)市場空間有望達(dá)到千億，產(chǎn)業(yè)將被徹底激活。
        公司布局再制造環(huán)節(jié)，未來有望進(jìn)入新階段。汽車拆解產(chǎn)業(yè)價(jià)值量最高部分為再制造環(huán)節(jié)，而汽車零部件再制造企業(yè)均為工信部試點(diǎn)企業(yè)，相對稀缺。公司通過布局張家港優(yōu)佩易和廣州歐瑞德切入再制造領(lǐng)域，未來將充分享受行業(yè)紅利。同時(shí)公司此前布局蘇州和寧波報(bào)廢汽車回收網(wǎng)點(diǎn)，將有效打通“回收—拆解—再制造”全產(chǎn)業(yè)鏈，率先占據(jù)行業(yè)制高點(diǎn)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展進(jìn)入新階段。
        切入廢舊電池回收領(lǐng)域，打造大循環(huán)產(chǎn)業(yè)。新能源車崛起大勢所趨，同時(shí)按照動(dòng)力電池3-5  年生命周期測算，三元?jiǎng)恿﹄姵鼗厥?020  年將進(jìn)入快速起量階段。公司通過布局金泰閣和乾泰技術(shù)切入廢舊電池回收拆解行業(yè)，未來將有望隨著行業(yè)爆發(fā)而快速增長。
        投資與評級：首次覆蓋給予“審慎推薦-A”評級！我們預(yù)計(jì)公司18-20  年凈利潤為1.63  億和2.22  億和3.08  億元，EPS  分別為0.44、0.60  元和0.83  元。當(dāng)前股價(jià)9.07  元對應(yīng)18-20  年P(guān)E  為20.6  倍、15.2  倍和10.9  倍，首次覆蓋給予“審慎推薦-A”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、公司業(yè)務(wù)整合不順。