>> 廣發(fā)證券-金管家速遞-190219
| 上傳日期： |
2019/2/19 |
大?。?/td>
| 760KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無 |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
個(gè)股普漲格局明顯，兩市漲停品種超過百家，下跌僅15 家，。截止收盤，滬指報(bào)2754.36 點(diǎn)，漲2.68%，深成指報(bào)8446.92 點(diǎn)，漲3.95%，創(chuàng)指報(bào)1413.60 點(diǎn)，漲4.11%。
【后市展望】
出口和融資增速好二預(yù)期，1 月出口增長(zhǎng)9.1%可能受益春節(jié)假期合并出口的效應(yīng)，而新增貸款3.23 萬億和社融4.64 萬億元，則實(shí)實(shí)在在反映了新一輪信用擴(kuò)張已經(jīng)開啟。社融結(jié)構(gòu)的增量開始體現(xiàn)加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)票據(jù)融資的支持力度。在1 月金融數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)上，央行官員對(duì)陳息的提問作了回答，其回應(yīng)強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前貨幣寬松的實(shí)質(zhì)，從實(shí)際效果及利率市場(chǎng)化推進(jìn)進(jìn)程這兩個(gè)角度看，大關(guān)注實(shí)際的銀行貸款利率的變化。實(shí)際上，從年初以來流動(dòng)性環(huán)境不斷改善，定向陳準(zhǔn)，民企紓困，低評(píng)級(jí)信用債發(fā)行加速，長(zhǎng)短端利率和低評(píng)級(jí)信用債利差顯著回落，利率水平實(shí)際上已松動(dòng)，中長(zhǎng)期實(shí)體融資成本有望回落。如果能觀察到這個(gè)傳導(dǎo)關(guān)系，則能理順市場(chǎng)估值修復(fù)及中小創(chuàng)成長(zhǎng)股的上漲邏輯。在年報(bào)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)釋放后，隨著流動(dòng)性環(huán)境改善，成長(zhǎng)股風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的空間更大，市場(chǎng)演繹著外資加速配置低估值藍(lán)籌股到成長(zhǎng)股風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的過程。當(dāng)前盡管市場(chǎng)對(duì)融資增速持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)何時(shí)見底仍有分歧，但在政策利好尚未完全落地，資金面寬松趨勢(shì)不斷加強(qiáng)的過程中，我們認(rèn)為一季度估值修復(fù)行情仍有拓寬的空間，市場(chǎng)仍處于可為的投資窗口。在春季躁動(dòng)行情中可能將延續(xù)輪漲行情，關(guān)注股價(jià)仍處于底部估值且修復(fù)空間大的個(gè)股和兩會(huì)政策主題機(jī)會(huì)，后續(xù)留意年線壓力位阻力。
|
|
