久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

此外，公司發(fā)布了2019  年一季度的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤5780.35  萬元-9248.55  萬元，同比下降20%-50%。
        事件2：公司發(fā)布公告，以全資子公司廣安利爾為實(shí)施主體，新建1.5  萬噸/年甲基二氯化磷、含磷阻燃劑、L-草銨膦生產(chǎn)線及配套工程建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額10  億元，建設(shè)周期36  個(gè)月，全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年收入7.6  億元，年毛利潤總額約1.37  億元（未包括中間體甲基二氯化磷的貢獻(xiàn)）。
        評(píng)論：
        1、18  年業(yè)績大幅增長，19  年一季度草銨膦價(jià)格回落業(yè)績同比下滑。
        公司18  年收入同比增長30.60%，主要是由于18  年草銨膦的產(chǎn)量和價(jià)格同比17  年都有提升，17年年底綿陽基地草銨膦產(chǎn)能從5000噸提升至8400噸，公司18年農(nóng)藥行業(yè)總的銷量為13.35萬噸，同比增長10.96%；18  年草銨膦均價(jià)18.50  萬元/噸，同比增長7%。期間費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用率2.90%，和17  年基本持平；18  年財(cái)務(wù)費(fèi)用1630  萬元，同比下降1538  萬元，主要是18  年人民幣貶值帶來匯兌收益增加；18  年研發(fā)費(fèi)用1.65  億元，同比增加7114.5  萬元，可能是新投產(chǎn)品增加以及研發(fā)人員增加所致，公司2018  年研發(fā)人員數(shù)量408  人，同比增長46.24%；18  年管理費(fèi)用2.45  億元，同比增加8821  萬元，主要是人員工資薪酬、咨詢費(fèi)增加以及計(jì)提了激勵(lì)基金。公司18  年四季度收入同比和環(huán)比都有一定增加，但利潤同比有所下降，環(huán)比基本持平，估計(jì)也是激勵(lì)基金的計(jì)提對(duì)利潤有些影響。
        公司19  年一季度業(yè)績同比下降20%-50%，預(yù)計(jì)主要原因一是19  年一季度草銨膦價(jià)格有所下滑，19  年年初至今草銨膦均價(jià)16.33  萬元/噸，比18  年一季度下降19.08%；此外，廣安基地丙炔氟草胺原藥項(xiàng)目于18  年10  月投產(chǎn)，草銨膦原藥于18  年年底投產(chǎn)，但受安全事故影響投產(chǎn)計(jì)劃延后，但轉(zhuǎn)固預(yù)計(jì)會(huì)使成本有一定增加。
        報(bào)告期內(nèi)，公司積極開拓海外市場(chǎng)，在澳大利亞和歐盟實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；N售，在加拿大取得了自主登記，在緬甸實(shí)現(xiàn)首單銷售，出口制劑自主配方開發(fā)成功并實(shí)現(xiàn)銷售。
        2、新產(chǎn)能持續(xù)釋放，助力公司長期成長。
        19  年公司會(huì)全力推進(jìn)廣安基地現(xiàn)有項(xiàng)目的恢復(fù)，包括1000  噸丙炔氟草銨、7000  噸草銨膦和1000  噸氟環(huán)唑，其中，草銨膦生產(chǎn)線已經(jīng)在1  月份恢復(fù)試生產(chǎn)。另外，廣安基地將啟動(dòng)1.5萬噸/年甲基二氯化磷、含磷阻燃劑、L-草銨膦原藥生產(chǎn)線及配套工程建設(shè)；除了這些項(xiàng)目外，預(yù)計(jì)廣安基地和其他基地還會(huì)陸續(xù)有項(xiàng)目投出，公司有望實(shí)現(xiàn)長期成長。
        3、農(nóng)藥集中度提升，公司長期受益。
        近幾年，國際農(nóng)化巨頭通過整合并購，壟斷格局更加明顯，我國也希望在農(nóng)藥行業(yè)能培養(yǎng)出大的企業(yè)集團(tuán)，未來小企業(yè)將不斷退出，龍頭企業(yè)正不斷通過并購整合及新建產(chǎn)能不斷發(fā)展自己。利爾也在全國多個(gè)園區(qū)進(jìn)行了一系列布局，確保了原材料的供應(yīng)，在化工園區(qū)土地越來越寶貴的背景下保障了優(yōu)質(zhì)化工園區(qū)土地的充足，又能利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)不斷投建新項(xiàng)目或者開展并購，長期成長邏輯清楚。
        維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。在國家意志推動(dòng)以及嚴(yán)格的環(huán)保監(jiān)管之下，農(nóng)藥行業(yè)集中度不斷提升，龍頭企業(yè)將不斷成長。利爾化學(xué)作為國內(nèi)農(nóng)藥一線龍頭之一，未來新產(chǎn)能不斷投放，業(yè)績有望持續(xù)增長。我們預(yù)計(jì)公司2019-2020  年凈利潤分別為6.62  億和8.73  億，PE  分別為13倍和10  倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投建不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。