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        投資要點(diǎn)：
        維持“增持”評級。維持2018-2020  年EPS0.98/1.52/2.22的預(yù)測，維持原因?yàn)橛A(yù)測已經(jīng)考慮硅片價(jià)格上漲，給予2019  年25  倍PE  較為合理，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至38  元（+8  元），上調(diào)原因?yàn)楣夥袠I(yè)整體估值中樞上行。隆基股份近日公告稱：①啟動云南二期項(xiàng)目，新增保山6GW  硅棒、麗江6GW  硅棒、楚雄10GW  切片產(chǎn)能；②公司收到證監(jiān)會配股批文，將向原股東配售8.375  億股；③公司官網(wǎng)硅片價(jià)格上調(diào)0.1  元/片。
        單晶硅片漲價(jià)，供不應(yīng)求確認(rèn)，擴(kuò)產(chǎn)增厚利潤。單晶硅片環(huán)節(jié)呈現(xiàn)隆基中環(huán)雙寡頭格局，2019  年僅有隆基股份繼續(xù)擴(kuò)12GW、中環(huán)股份技改可增加7GW  產(chǎn)能，而單晶硅片下游的單晶PERC  電池將增加35GW  左右的產(chǎn)能，因此會出現(xiàn)約15GW  左右的供給缺口，單晶硅片2019  年緊缺，毛利率有望上行至25%。1  月中環(huán)漲價(jià)，2  月隆基漲價(jià)，確認(rèn)了單晶硅片的緊俏。隆基在當(dāng)前基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)12GW  左右單晶硅片產(chǎn)能，預(yù)計(jì)在19年底完全投產(chǎn)，將能夠享受到單晶硅片環(huán)節(jié)高景氣。同時(shí)隨著雙面組件的溢價(jià)顯現(xiàn)，有望給組件企業(yè)帶來超額收益，2019  年隆基具備10GW  雙面組件的交付能力，將顯著受益。
        配股拿批文，充實(shí)資金繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)單晶電池和組件。公司本次配股計(jì)劃募集39  億元，分別投入寧夏樂葉5GW  高效電池項(xiàng)目25.4  億元、滁州樂葉5GW  高效組件項(xiàng)目10.6  億元、補(bǔ)充流動資金3  億元。目前配股方案批文已發(fā)，預(yù)計(jì)有望在2019  年3  月完成配股。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。2019  年國內(nèi)政策尚未落地、海外貿(mào)易環(huán)境匯率變化風(fēng)險(xiǎn)。