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        投資要點(diǎn)：
        維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  22.8元。2018年公司實(shí)現(xiàn)營收  23.6億元，同比增長(zhǎng)18.8%，凈利潤4.8  億元，同比增長(zhǎng)40.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期?？紤]到2019  上半年行業(yè)景氣度較差，整體處于去庫存階段，我們調(diào)整2019-21  年EPS  預(yù)測(cè)至0.76（-4%）、0.99（-3%）、1.24  元?？紤]到公司微型電感在5G  時(shí)代有望迎來放量，給予2019  年30  倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至22.8  元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        新產(chǎn)能順利釋放，整體盈利能力向上：從2018  年全年數(shù)據(jù)看，公司盈利能力在不斷回升，主要原因?yàn)?017  年新投產(chǎn)能在2018  年順利釋放，人均效益增加，2018  年凈利率相比2017  年提升3.1  個(gè)百分點(diǎn)。
        手機(jī)新客戶拓展及5G  將推動(dòng)電感業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，新產(chǎn)品進(jìn)展順利：智能手機(jī)市場(chǎng)份額向頭部品牌廠商集中，公司加強(qiáng)于重點(diǎn)大客戶合作，同時(shí)切入小米、OV。另外5G  到來將推動(dòng)智能手機(jī)電感數(shù)量進(jìn)一步增加，同時(shí)由于5G  手機(jī)零部件增加，對(duì)小型化要求更高，因此高端的01005  電感有望得到普及。在新產(chǎn)品方面，公司以疊層和繞線工藝為核心平臺(tái)，進(jìn)展順利：1）汽車電子：導(dǎo)入到歐美重要車載客戶中，且實(shí)現(xiàn)批量交貨；2）無線充電：發(fā)射接收線圈、功率電感、熱敏電阻等產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)；3）陶瓷后蓋：穿戴式設(shè)備外殼產(chǎn)品市場(chǎng)開始較大比例增長(zhǎng)，2019  年將延續(xù)該趨勢(shì)。
        催化劑：01005  產(chǎn)品導(dǎo)入大客戶，汽車電子產(chǎn)品放量
        風(fēng)險(xiǎn)提示：智能手機(jī)出貨低于預(yù)期，新產(chǎn)品推廣不順