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2）管網(wǎng)投資加速帶來(lái)龐大工程和相關(guān)設(shè)備需求。推薦中油工程、海油工程，中石化煉化工程（H），關(guān)注珠江鋼管（H）、金洲管道、石化機(jī)械等；3）成品油管網(wǎng)獨(dú)立有助擴(kuò)大獨(dú)立煉廠銷售半徑。  
        ▍我國(guó)管網(wǎng)發(fā)展現(xiàn)狀。截至2017年底，我國(guó)天然氣、原油和成品油管網(wǎng)里程分別為7.72、2.7和2.87萬(wàn)公里，在建里程為17158/1486/1646公里，規(guī)劃17466/3700/2618公里，合計(jì)增長(zhǎng)空間45%/19%/15%。根據(jù)規(guī)劃，2018-2025年天然氣、原油和管道里程年均增速將達(dá)到4.6%、4.9%和13.9%，較2010-2015年增速提高0.1、1.6和3.9個(gè)pct。  
        ▍管網(wǎng)公司成立對(duì)不同產(chǎn)業(yè)鏈影響各不相同。1）原油管道獨(dú)立影響和意義不大。原油管線通常只運(yùn)輸固定油田的石油。油田資源和跨境進(jìn)口油（陸上）長(zhǎng)期掌握在國(guó)有企業(yè)手里。而新建煉廠集中在沿海，陸上進(jìn)口原油管道市場(chǎng)增量需求不大。2）成品油管道獨(dú)立對(duì)獨(dú)立煉廠提升競(jìng)爭(zhēng)地位有幫助。獨(dú)立煉廠可利用管道銷售成品油，節(jié)約成本。3）天然氣管網(wǎng)獨(dú)立意義最大。天然氣產(chǎn)業(yè)鏈主體更多元化，管道獨(dú)立將影響產(chǎn)業(yè)鏈上下游議價(jià)能力和競(jìng)爭(zhēng)格局。    
        ▍天然氣管網(wǎng)獨(dú)立影響深遠(yuǎn)。首先，三桶油外的供氣商可以使用管網(wǎng)銷氣且不用折價(jià)，擴(kuò)大銷售范圍。其次，上下游跳過(guò)管網(wǎng)直接議價(jià)，直供比例大幅提升，下游用戶議價(jià)力提升（可選其他供氣企業(yè)）。再次，現(xiàn)有主營(yíng)供氣企業(yè)需要快速占領(lǐng)下游市場(chǎng)，才能保障上游銷售。最后，天然氣管道建設(shè)加速成為必然，帶動(dòng)施工和設(shè)備市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。但預(yù)計(jì)管網(wǎng)里程的增加將壓縮"點(diǎn)供"市場(chǎng)發(fā)展空間。  
        ▍管網(wǎng)投資加速利好施工服務(wù)和設(shè)備供應(yīng)商。根據(jù)中長(zhǎng)期管網(wǎng)規(guī)劃，2018-2025年我國(guó)將增加天然氣、原油和成品油管網(wǎng)里程：1）在建17158/1486/1646公里；2）規(guī)劃17466/3700/2618公里。估算我國(guó)2017-2025年管網(wǎng)工程投資總額近7500億元，年均投資940億元（中石油天然氣管網(wǎng)板塊近幾年保持在200-230億元附近），其中管材等設(shè)備年均320-420億元，施工建設(shè)年均280-300億元。    
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：管網(wǎng)改革進(jìn)度低于預(yù)期；管網(wǎng)公司融資面臨困難，導(dǎo)致項(xiàng)目推進(jìn)低于預(yù)期；天然氣市場(chǎng)其他改革措施拖累下游企業(yè)盈利能力。    
        ▍投資策略。把握三個(gè)方面機(jī)會(huì)：1）天然氣供方定價(jià)轉(zhuǎn)向用方定價(jià)，為下游用氣商向上游延伸障礙掃除，倒逼上游加快下游市場(chǎng)渠道擴(kuò)張?？春美瞿茉矗℉）、新奧股份、新奧能源等燃?xì)馄髽I(yè)；關(guān)注廣匯能源，天然氣發(fā)電比例高的電廠和天然氣化工。2）管網(wǎng)投資加速帶來(lái)龐大工程和相關(guān)設(shè)備需求。推薦中油工程、海油工程，中石化煉化工程（H），關(guān)注珠江鋼管（H）、金洲管道、玉龍股份、石化機(jī)械等；3）成品油管網(wǎng)獨(dú)立有助擴(kuò)大獨(dú)立煉廠銷售半徑。