>> 中信建投-東方電纜（603606）海纜再中大單，海風(fēng)高增長持續(xù)兌現(xiàn)-190319
| 上傳日期： |
2019/3/20 |
大小： |
466KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王革 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2017年至今公司公告海纜中標(biāo)金額累計 37.7 億元，2018 年至今公告中標(biāo)金額累計 23.9 億元。粗略估算公司在手待執(zhí)行訂單超 26 億元，預(yù)計將于未來 1-2 年內(nèi)執(zhí)行，成為未來業(yè)績的堅實(shí)保障。
2019 海上風(fēng)電集中開工，行業(yè)高成長持續(xù)兌現(xiàn)
2018 年中國海上風(fēng)電新增裝機(jī) 1.6GW。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)在建海上風(fēng)電項(xiàng)目超 6GW，核準(zhǔn)待建超 22GW，預(yù)計未來海纜需求將持續(xù)高增長。公司海纜業(yè)務(wù)占比較高，預(yù)計 18 年?duì)I收占比約 35%，利潤占比超 60%，海風(fēng)高成長將帶來較大業(yè)績彈性。
預(yù)計公司 18-20 年?duì)I收分別為 29.64/37.18/44.62 億元，歸母凈利潤為 1.71/2.62/3.62 億元，對應(yīng) EPS 為 0.34/0.52/0.72 元，對應(yīng) PE為 33.8/22.0/15.9 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：1）海上風(fēng)電建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；2）海纜訂單執(zhí)行進(jìn)度不及預(yù)期。
|
|
