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        評(píng)論：
        維持增持評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)35.39  元。維持2018-2020  年EPS  預(yù)測(cè)為0.90/1.14/1.44  元，維持目標(biāo)價(jià)35.39  元，對(duì)應(yīng)分紅前2018  年40  倍PE。
        公司B端流量入口價(jià)值得到驗(yàn)證。航天信息3  月19  日與阿里巴巴在北京簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將面向云計(jì)算服務(wù)及智慧產(chǎn)業(yè)、財(cái)稅業(yè)務(wù)、政務(wù)業(yè)務(wù)、區(qū)塊鏈、企業(yè)市場(chǎng)服務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)展廣泛深入的合作。我們認(rèn)為：巨頭垂青印證公司在系統(tǒng)集成和市場(chǎng)推廣方面積累的巨量客戶(hù)資源（稅控盤(pán)B  端客戶(hù)數(shù)量近1400  萬(wàn)戶(hù)，可以為阿里釘釘?shù)耐茝V提供資源），BAT  等巨頭進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已成趨勢(shì)，公司B  端流量入口價(jià)值得到驗(yàn)證。
        場(chǎng)景共享前提下，預(yù)計(jì)硬件集成業(yè)務(wù)將率先受益。根據(jù)公告，阿里巴巴優(yōu)先選擇公司及旗下子公司作為硬件提供商與集成服務(wù)商，并為公司及旗下子公司提供優(yōu)勢(shì)技術(shù)和優(yōu)惠政策。我們認(rèn)為：在場(chǎng)景共享前提下，硬件集成業(yè)務(wù)將率先受益。阿里本身有智慧酒店等智能化解決方案，航信可以給飛豬提供自助入住的辦理終端（發(fā)票開(kāi)具，支付，入住一體的無(wú)人值守終端），因?yàn)楹叫疟緛?lái)就有零售POS  產(chǎn)品和收銀產(chǎn)品，跟阿里飛豬前端的解決方案能夠結(jié)合。
        共建區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室，公司股價(jià)獲得主題投資機(jī)會(huì)。雙方約定共建區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室，面向數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，共同提供云化解決方案，推動(dòng)區(qū)塊鏈產(chǎn)品、服務(wù)和行業(yè)的發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用仍處早期，但為主題投資提供了機(jī)會(huì)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)家稅控政策風(fēng)險(xiǎn)，諾諾金服放款不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)