>> 方正證券-每日互動(dòng)(300766)以推送等開發(fā)者服務(wù)為基礎(chǔ)，以數(shù)據(jù)與技術(shù)為引擎，打造多領(lǐng)域大數(shù)據(jù)智能服務(wù)商-190328
| 上傳日期： |
2019/3/29 |
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| 3552KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊仁文，姚蕾 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，旗下產(chǎn)品"個(gè)推SDK"在推送類SDK覆蓋APP數(shù)與月度獨(dú)立設(shè)備覆蓋數(shù)均列第一。據(jù)QM17年7月數(shù)據(jù)，月活前100APP中，公司提供技術(shù)推送服務(wù)有共計(jì)57款，占比57%?；谝苿?dòng)應(yīng)用開發(fā)者服務(wù)多種產(chǎn)品累積的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)和廣泛的終端覆蓋量，保證了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷和其他數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的順利開展。
2、重視技術(shù)研發(fā)，深耕大數(shù)據(jù)垂直化應(yīng)用領(lǐng)域，收入來源多樣化，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)：自15年開始加大對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷和大數(shù)據(jù)垂直應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)投入，搭建大數(shù)據(jù)平臺(tái)。16-18年研發(fā)投入為3370/4716/7844萬元，營(yíng)收占比19.1%、14.2%、14.6%。目前已在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；杖耄辉谥腔勐糜蔚榷鄠€(gè)垂直領(lǐng)域取得突破并形成銷售收入。16-18年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，營(yíng)收1.77/3.33/5.39億元，YOY+127.7%/88.2%/62%；歸母凈利0.34/1.47/2.49億元，YOY+217.3%/328.1%/69.4%。未來將繼續(xù)深耕大數(shù)據(jù)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷、旅游、體育、房地產(chǎn)等垂直領(lǐng)域變現(xiàn)能力，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資源價(jià)值最大化。
3、背靠百度、新浪、去哪兒、唯品會(huì)等互聯(lián)網(wǎng)龍頭，擁有核心數(shù)據(jù)與技術(shù)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大：上市后，實(shí)際控制人方毅以及其一直行動(dòng)人沈欣、我了個(gè)推持有公司22.64%股權(quán)；第二與第三大股東禾裕創(chuàng)投與鼎鹿中原分別為新浪與百度控制的經(jīng)營(yíng)實(shí)體；第八與第十大股東為去哪兒與唯品會(huì)旗下的信天商務(wù)與西藏唯品會(huì)。2016-2018年，百度系營(yíng)收貢獻(xiàn)占比為19.55%/23.07%/12.31%，始終保持公司營(yíng)收貢獻(xiàn)最大占比；新浪系占比11.32%/11.65%/11.89%；唯品會(huì)占比4.73%/6.76%/4.51%，均為公司前十大客戶，背靠百度、新浪等互聯(lián)網(wǎng)龍頭，作為擁有核心數(shù)據(jù)、核心技術(shù)的專業(yè)化大數(shù)據(jù)服務(wù)商，在競(jìng)爭(zhēng)中有較大優(yōu)勢(shì)。
4、盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司19-21年歸母凈利潤(rùn)為3.30/ 4.32/5.62億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.83/1.08/1.40元/股，對(duì)應(yīng)PE為30.37 /23.21/17.86X。移動(dòng)網(wǎng)民數(shù)量的迅速增加、APP的迅猛增長(zhǎng)增加開發(fā)者運(yùn)營(yíng)難度，更多軟硬件資源將以SDK形式進(jìn)行，程序開發(fā)和業(yè)務(wù)搭建往專業(yè)化、精細(xì)化的道路發(fā)展，公司進(jìn)行數(shù)據(jù)收集、挖掘、全方面垂直領(lǐng)域應(yīng)用，背靠互聯(lián)網(wǎng)龍頭，處于業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)期，首次覆蓋，給予"推薦"評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、不當(dāng)使用互聯(lián)網(wǎng)信息、數(shù)據(jù)資源安全、業(yè)務(wù)成本上升、業(yè)務(wù)違規(guī)、成長(zhǎng)性、客戶集中、人才流失、估值中樞下移等風(fēng)險(xiǎn)。
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