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受到汽車行業(yè)以及核心大客戶增長放緩的原因，公司短期增長面臨一定壓力；同時(shí)通過實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，公司逐步打造新的中長期增長點(diǎn)。下調(diào)公司  2019到  2021  年  EPS為2.38（-0.24）/2.55（-0.33）元/2.66  元，給予公司2019  年  11.4  倍  PE，目標(biāo)價(jià)從  30.62  元下調(diào)至  27.13  元。
        2018  年收入業(yè)績符合預(yù)期。公司  2018  年實(shí)現(xiàn)營收  1571.70  億元，同增  11.88%；歸母凈利潤  80.27  億元，同增  22.48%，扣非歸母凈利潤63.13  億元，同增  0.07%。凈利潤增速快于扣非的原因是上海小糸納入合并報(bào)表，一次性溢價(jià)  9.18  億元確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。2018  年毛利率為  13.80%（下降  0.67pct），毛利率下降的原因是整車廠要求的降價(jià)幅度提升，公司凈利率為  6.65%（上升了  0.15pct）。
        2018  年公司分季度收入增長分別為  18.37%/20.31%/5.15%/4.44%，歸母凈利潤增長分別為  90.45%/9.29%/0.41%/-4.28%，增速從  Q3  開始下滑，主要原因是公司的主要客戶上汽集團(tuán)  Q3  以來面臨較大增長壓力，其分季度產(chǎn)量增長分別為  0.81%/14.22%/-7.58%/-11.56%（2018年?duì)I收  58.4%來自于上汽集團(tuán)）。
        數(shù)字化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。公司  2019  年將加快核心技術(shù)突破，持續(xù)推進(jìn)智能制造，加快毫米波雷達(dá)和  360  度汽車行駛環(huán)境掃描系統(tǒng)的開發(fā)，圍繞智能網(wǎng)聯(lián)化、電動(dòng)化和輕量化三大板塊，推動(dòng)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣升值帶來盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn)，汽車行業(yè)增速放緩