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        投資要點(diǎn)：
        結(jié)論：
        一季報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期?？紤]頁(yè)巖氣壓裂設(shè)備需求旺盛，上調(diào)  2018-20年  EPS  分別為  0.64（+0.01）、1.00（+0.08）、1.29（+0.1）元，考慮行業(yè)可比公司估值，給予  2020  年  25  倍  PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  32.2  元，增持。
        公司一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告略超預(yù)期，設(shè)備訂單量?jī)r(jià)齊升。①公司  2019  年一季報(bào)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為  1.05  億-1.22  億元，同比增長(zhǎng)  210%-260%；業(yè)績(jī)?cè)鏊俾猿A(yù)期。②受益行業(yè)需求回暖，公司訂單量?jī)r(jià)齊升。鉆完井設(shè)備、維修及配件業(yè)務(wù)毛利率提升好于預(yù)期，盈利能力大幅提升。③預(yù)計(jì)  2019年中石油壓裂設(shè)備招投標(biāo)將翻番增長(zhǎng)，公司市占率有望持續(xù)提升。國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)采需求旺盛，考慮  Q1  后的新增訂單將在  2020  年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，設(shè)備訂單量?jī)r(jià)齊升，盈利有望超越歷史高點(diǎn)。
        中石油勘探開(kāi)支計(jì)劃超越歷史，迎接中國(guó)的頁(yè)巖氣革命。①三桶油資本開(kāi)支計(jì)劃公布，中石油勘探開(kāi)支計(jì)劃超越歷史高點(diǎn)。中石油  2019  年勘探開(kāi)支計(jì)劃  2,822  億元，超越  2012-2014  年高油價(jià)期間的勘探開(kāi)支。②2019年能源安全將成為油氣產(chǎn)業(yè)鏈投資主線，油價(jià)與國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)支關(guān)聯(lián)度減弱。頁(yè)巖氣是主要發(fā)力點(diǎn)，壓裂設(shè)備需求重回景氣周期。③2018  年中石油頁(yè)巖氣產(chǎn)量  42.7  億方米，同比增長(zhǎng)  42%；2020  年頁(yè)巖氣產(chǎn)量目標(biāo)  120億方米，到  2025  年產(chǎn)量達(dá)到  240  億方米，產(chǎn)量再翻一番。目前我國(guó)頁(yè)巖氣鉆完井設(shè)備供不應(yīng)求，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，迎接中國(guó)的頁(yè)巖氣革命。
        催化劑：獲得海內(nèi)外客戶大額訂單。
        核心風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。