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維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  80.00  元。
        投資要點(diǎn)：
        維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  80.00  元。公司下游智慧辦公家具正處于爆發(fā)初期，公司在智慧辦公領(lǐng)域不斷拓展客戶，下游的整合也使得公司進(jìn)入美國(guó)辦公家具頭部公司的供應(yīng)鏈體系，公司客戶優(yōu)勢(shì)既反映了其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。上調(diào)  2018-2020  年?duì)I收預(yù)測(cè)分別為  10.92（+1.71，+19%）億、14.42（+3.44，+31%）億、19.23（+5.45，+40%）億元，上調(diào)歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為  2.54（+0.47，+23%）、3.24（+0.76，+31%）、4.14（+1.14，+38%）億元，對(duì)應(yīng)  EPS2.10（+0.39，+23%）、2.68（+0.63，+31%）、3.42（+0.93，+37%）元。考慮到公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  80.00  元（+24.65，+45%），對(duì)應(yīng)  2019  年30xPE，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        客戶滲透凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。健康意識(shí)的覺(jué)醒+歐美國(guó)家法律法規(guī)的完善促進(jìn)了智慧辦公行業(yè)發(fā)展。在下游爆發(fā)、辦公家具傳統(tǒng)龍頭不斷整合智慧辦公新貴的情況下，捷昌驅(qū)動(dòng)憑借自身的技術(shù)實(shí)力與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，一方面不斷開(kāi)拓新客戶，另一方面借助老客戶打入更大的收購(gòu)方的供應(yīng)鏈體系，為未來(lái)的發(fā)展積累更多的助力。
        專(zhuān)注  B  端成就盈利能力。捷昌驅(qū)動(dòng)聚焦于智慧辦公、醫(yī)療、家居等方面的線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品，聚焦核心部件，專(zhuān)注于  B  端客戶。正因?yàn)槿绱?，公司在渠道方面不用耗費(fèi)過(guò)多資源，成就了公司較高的盈利能力。公司也可以更加專(zhuān)注于技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的再上層樓。
        催化劑：醫(yī)療康護(hù)產(chǎn)品打破海外品牌壁壘、智慧辦公需求超預(yù)期  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易問(wèn)題的反復(fù)，下游需求周期波動(dòng)