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        投資要點(diǎn)：
        結(jié)論：  [Table_風(fēng)電平價(jià)來臨，新增裝機(jī)  Summary]  快速增長(zhǎng)；風(fēng)電鑄件行業(yè)供不應(yīng)求，有望量?jī)r(jià)齊升。公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)延伸，未來產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升，受益風(fēng)電需求擴(kuò)張。維持判斷  2019-21  年  EPS  分別為  1.13、1.29、1.45  元，維持目標(biāo)價(jià)25.8  元，增持。
        風(fēng)電平價(jià)來臨，風(fēng)電鑄件行業(yè)供不應(yīng)求。①風(fēng)電平價(jià)來臨，新增裝機(jī)容量有望快速增長(zhǎng)。建設(shè)成本下降，推進(jìn)風(fēng)電補(bǔ)貼退坡，平價(jià)上網(wǎng)。GWEC預(yù)計(jì)未來兩年，全球風(fēng)電新增裝機(jī)有望提升至  65GW  以上；2019  年全球新增裝機(jī)將同比增長(zhǎng)  27%。②風(fēng)電鑄件需求取決于新增裝機(jī)，年均市場(chǎng)規(guī)模百億元。風(fēng)電鑄件行業(yè)將呈現(xiàn)供不應(yīng)求，有望迎來量?jī)r(jià)齊升。③全球風(fēng)電鑄件產(chǎn)能集中在國(guó)內(nèi)，競(jìng)爭(zhēng)格局邊際改善。
        競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的延伸，從模具到風(fēng)電鑄件，新業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。①公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)延伸，從模具到燃機(jī)，再到風(fēng)電鑄件。輪胎模具業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀，盈利能力顯著超越同行。公司鑄造加工一體化，通過燃機(jī)零部件加工的客戶積累，進(jìn)一步獲得  GE、西門子等風(fēng)電鑄造訂單，主要生產(chǎn)輪轂、底座等產(chǎn)品。②風(fēng)電鑄件競(jìng)爭(zhēng)格局邊際改善，公司目前市占率約  5%，產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升，分享風(fēng)電需求擴(kuò)張。③未來成本上漲邊際影響有限，毛利率有望企穩(wěn)回升。相對(duì)模具，公司鑄造、大型零部件加工業(yè)務(wù)對(duì)原材料成本更為敏感，盈利有望修復(fù)。
        催化劑：獲得全球大客戶訂單。
        核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。