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        高利潤(rùn)業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)
        分業(yè)務(wù)來看，我們預(yù)計(jì)高利潤(rùn)率的數(shù)理統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)保持50%以上增速，強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。除此之外，我們預(yù)計(jì)臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)和生物分析等業(yè)務(wù)也保持了30%以上增速。公司子公司方達(dá)控股2019Q1  實(shí)現(xiàn)了收入翻番。
        高額費(fèi)用促使全年內(nèi)生業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)
        受到子公司方達(dá)港股上市費(fèi)用影響，我們預(yù)計(jì)2019  年Q1  大約有100  萬美元左右方達(dá)上市費(fèi)用計(jì)入母公司；此外2019  年股權(quán)激勵(lì)有將近3300  萬激勵(lì)費(fèi)用計(jì)入。公司未來要想完成40%業(yè)績(jī)承諾，內(nèi)生增長(zhǎng)需要達(dá)到45%以上。
        盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年歸母凈利潤(rùn)分別為4.78億元、6.67  億元、8.70  億元，同比增長(zhǎng)58.76%、39.65%、30.40%；對(duì)應(yīng)PE  分別為66X、47X、36X。受益于國(guó)內(nèi)創(chuàng)新浪潮和政策紅利，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)新研發(fā)投入減少，臨床資源掣肘，人才流失風(fēng)險(xiǎn)。