>> 中信證券-石油石化行業(yè)重大事項點評：臺塑芳烴廠爆炸影響-安全事故頻發(fā)短提價長促集中度-190408
| 上傳日期： |
2019/4/9 |
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| 294KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
黃莉莉 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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▍臺塑芳烴三廠爆炸，影響PX產(chǎn)能87萬噸。根據(jù)聯(lián)合新聞等媒體報道，4月7日下午，臺塑云林麥寮六輕臺化芳香烴三廠發(fā)生爆炸，涉及PX產(chǎn)能87萬噸，約占我國PX表觀消費量4%。本次爆炸是由于工廠LPG管道破裂引起，火災(zāi)已于當日下午撲滅。本次臺塑芳烴裝置爆炸預(yù)計將影響PX短期供給，支撐下游PTA、滌綸長絲產(chǎn)品價格。參考2015年臺塑芳烴裝置爆炸影響（兩周內(nèi)恢復(fù)供應(yīng)），預(yù)計短期PX價格提升約30-40美元/噸。
▍油價上升通道，PX供給減少共同支撐PTA價格。在OPEC+國家持續(xù)減產(chǎn)支撐下，國際油價重回上升通道，當前布倫特油價回到70美元/桶上方，我們看好Q2油價走勢有望突破80美元/桶。短期，臺塑事故影響疊加油價上行推漲聚酯鏈價格；中期，PTA環(huán)節(jié)供需格局優(yōu)勢突出，價格上漲或更加持續(xù)性。
▍近期化工事故關(guān)注度高，短期推漲價格長期促進集中度提升。近期國內(nèi)化工安全生產(chǎn)受到廣泛關(guān)注，全國后續(xù)化工環(huán)評安評等要求提升。江蘇省內(nèi)涉及到石化產(chǎn)品主要包括丙烯酸134萬噸，占全國總產(chǎn)能40%，PTA 910萬噸，占20%，己內(nèi)酰胺60萬噸，占17%，短期內(nèi)江蘇省內(nèi)環(huán)保安全排查可能影響相關(guān)裝置開工率，利好相關(guān)產(chǎn)品價格提升；長期石化項目入園要求和安全要求提升或拉長項目建設(shè)周期和提高新建難度，利好龍頭企業(yè)及集中度提升。
▍風(fēng)險因素：國際油價大幅波動的風(fēng)險，中美貿(mào)易爭端加劇的風(fēng)險，化工企業(yè)生產(chǎn)事故的風(fēng)險。
▍投資策略。本次臺塑芳烴裝置爆炸，減少PX短期供給，支撐下游PTA及滌綸長絲產(chǎn)品價格，利好聚酯產(chǎn)業(yè)鏈一體化公司。同時，全國石化化工環(huán)評、安評等要求提升，預(yù)期影響相關(guān)石化產(chǎn)品供給。推薦恒力股份、恒逸石化、桐昆股份，關(guān)注東方盛虹、榮盛石化、衛(wèi)星石化等。
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