久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        按  18  年的情況推算，伊之密收入  60%以上來自于注塑機(jī)，30%不到來自于壓鑄機(jī)。19  年一季報(bào)歸母凈增長  0-10%基本符合預(yù)期，注塑機(jī)自  2017-2018  年上半年高速增長，2018  年下半年增速已經(jīng)明顯放緩，流轉(zhuǎn)至  2018  年的訂單不多；而壓鑄機(jī)  17  年經(jīng)歷了行業(yè)高速增長，18  年行業(yè)放緩疊加海天加入競爭惡化，部分廠商存在價(jià)格競爭壓鑄機(jī)，全年大幅下滑，對(duì)  19  年  Q1  也有影響。
        19  年兩行業(yè)有望恢復(fù)：1）注塑機(jī)作為通用設(shè)備，下游應(yīng)用廣泛，汽車+家電+3C  自動(dòng)化約占  60-70%左右，2018  年下半年行業(yè)增速明顯放緩，隨著近期房地產(chǎn)銷售有所松動(dòng)，19  年峻工面積（對(duì)應(yīng)  16  年開工）逐月恢復(fù)增長，汽配領(lǐng)域經(jīng)過一年的下跌資本開支全面停滯之后信心有所恢復(fù)，同時(shí)疊加貿(mào)易戰(zhàn)緩和、制造業(yè)全面降稅、國家積極扶持中小企業(yè)融資難的困境，整體經(jīng)濟(jì)正在處于緩慢好轉(zhuǎn)的階段。跟據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，3  月份廣義乘用車及狹義乘用車產(chǎn)量分別為  203.5  萬和  200.3  萬輛，同比分別減少  7.3%和  7.4%，環(huán)比來看均大幅反彈。我們近期產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研  1-3  月注塑機(jī)主要下游客戶信心較去年有明顯增強(qiáng)，雖然行業(yè)增速尚未大幅翻正，但下滑勢(shì)頭已經(jīng)明顯改善。2）壓鑄機(jī)相對(duì)下游領(lǐng)域較集中，主要為汽車行業(yè)，最近產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研目前行業(yè)尚未有明顯好轉(zhuǎn)，還需要繼續(xù)觀察。
        伊之密是注塑機(jī)  tier2  的佼佼者，2018  年在行業(yè)下行的情況靠自身α仍保持30%以上的增長，表現(xiàn)優(yōu)異，18  年由于壓鑄業(yè)務(wù)大幅下滑拖累利潤大幅下滑36.5%-40%。隨著經(jīng)濟(jì)逐步回暖，預(yù)計(jì)  19  年逐季業(yè)績加速。截至  3  月  31  日公司回購計(jì)劃已經(jīng)累計(jì)回購  505.9  萬股，占總股本的  1.17%，成交價(jià)  5.74-7.38元/股，總金額為  3371  萬元，公司回購也反映公司對(duì)自己經(jīng)營的信心。我們預(yù)計(jì)公司  19  年凈利為  2.2  億對(duì)應(yīng)  17  倍，考慮下半年行業(yè)恢復(fù)增長有上調(diào)盈利預(yù)期的可能，予以強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：1）競爭加劇價(jià)格下降；2）下游恢復(fù)不達(dá)預(yù)期。