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        簡(jiǎn)評(píng)
        1、游戲出海持續(xù)強(qiáng)勁，爆款產(chǎn)品帶動(dòng)1Q19  業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
        1）現(xiàn)代工業(yè)散貨物料智能與輸送服務(wù)業(yè)務(wù)：原有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)平穩(wěn)，公司不斷深化“高端化+國(guó)際化”發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加快開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)步伐并推出新品，為公司整體持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)。
        2）游戲業(yè)務(wù)：2018  年公司穩(wěn)步推進(jìn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步擴(kuò)大游戲出海業(yè)務(wù)規(guī)模及市場(chǎng)范圍，通過(guò)發(fā)行《三國(guó)群英傳》《豪門足球》《九州天空城》《武林外傳》《食之契約》等多個(gè)爆款游戲，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.77  億元，同比增長(zhǎng)25.11%。2018  年四季度，公司發(fā)布了S  級(jí)產(chǎn)品《萬(wàn)王之王》與《我叫MT4》，成為爆款產(chǎn)品，進(jìn)一步帶動(dòng)1Q19  業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)1Q19  歸屬凈利潤(rùn)8,049  萬(wàn)元至9,659  萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50%至80%。一季度，公司非經(jīng)常性損益約300  萬(wàn)元，1Q19  業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由游戲出海業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。
        2、發(fā)力二次元探尋新增長(zhǎng)，出海市場(chǎng)有望再下一城
        公司一季度在韓國(guó)市場(chǎng)發(fā)布《魔女兵器》等多個(gè)二次元產(chǎn)品，逐步新細(xì)分品類領(lǐng)域形成優(yōu)秀內(nèi)容矩陣，未來(lái)有望為公司提供新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。另外，2019  年2  月公司在日本市場(chǎng)發(fā)布二次元手游《遺忘之境》，產(chǎn)品獲日本iOS  商店官方推薦，位列日本iOS  免費(fèi)榜Top  3，表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。日本作為全球第三大游戲市場(chǎng)，2018  年游戲行業(yè)規(guī)模達(dá)192  億美金（約為中國(guó)市場(chǎng)的二分之一），但本土游戲企業(yè)表現(xiàn)相對(duì)保守，從而為中國(guó)積極探索游戲出海的企業(yè)留有充足發(fā)展空間。針對(duì)日本市場(chǎng)，公司已在產(chǎn)品儲(chǔ)備與發(fā)行運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)上進(jìn)行了積極布局，在此次《遺忘之境》新品表現(xiàn)良好的開端下，公司有望憑借優(yōu)秀的海外發(fā)行運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)再下一城。
        3、積極推進(jìn)研運(yùn)一體化戰(zhàn)略，進(jìn)一步打開中長(zhǎng)期發(fā)展空間
        近兩年國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)受內(nèi)容創(chuàng)新放緩、互聯(lián)網(wǎng)人口紅利衰退、政策監(jiān)管趨嚴(yán)等影響，市場(chǎng)份額持續(xù)向頭部企業(yè)集中，中小廠商普遍面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。公司借此機(jī)會(huì)積極投資布局優(yōu)質(zhì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)及產(chǎn)品，吸納補(bǔ)充自研體系。在原有強(qiáng)勢(shì)出海發(fā)行運(yùn)營(yíng)能力的基礎(chǔ)上，公司不斷加深全球研運(yùn)一體化建設(shè)，隨著自研產(chǎn)品在2019年逐步上線，中長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿臻g也有望持續(xù)打開。此外，公司投資的寶通辰韜于2018年3月出資5000萬(wàn)元投資微盟集團(tuán)，間接持有微盟集團(tuán)股份約3752萬(wàn)股，微盟于今年1月成功于香港上市，市值較發(fā)行日漲幅顯著，預(yù)計(jì)這一投資將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。前期股份回購(gòu)計(jì)劃中，公司已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)股份1166.41萬(wàn)股，支付總金額1.52億元，占公司總股本2.94%，成交價(jià)區(qū)間10.06元/股~14.98元/股。當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)19/20E市盈率16.6x/13.8x，積極推薦！
        風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)，新產(chǎn)品上線進(jìn)度不及預(yù)期，游戲產(chǎn)品流水表現(xiàn)不及預(yù)期，國(guó)產(chǎn)游戲出海競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致買量成本上升。