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  18年下半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)力，需求有望延續(xù)。分市場(chǎng)看，2018年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入7.16億元，同比增長(zhǎng)84%。國(guó)外實(shí)現(xiàn)銷售9.25億元，同比增長(zhǎng)30%。浙江鼎力對(duì)國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)有較強(qiáng)的均衡能力，對(duì)單一市場(chǎng)依賴度并不高?？紤]到公司產(chǎn)品與下游投資的順周期屬性，預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)基建及工業(yè)制造業(yè)開(kāi)工旺盛的帶動(dòng)下，19年內(nèi)銷仍將保持較高增速。同時(shí)公司海外市場(chǎng)銷售渠道也在進(jìn)一步開(kāi)拓，全球布局趨于完善，美國(guó)和歐洲參股子公司均展現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的積極性。
        臂式產(chǎn)品增速擴(kuò)大，募投項(xiàng)目值得期待。2018年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍以剪叉式為主，占比達(dá)到75%，隨著行業(yè)發(fā)展及施工場(chǎng)景多樣化，高附加值的臂式產(chǎn)品需求正逐步增加，公司2018年臂式產(chǎn)品銷售金額同比增長(zhǎng)98.55%，達(dá)到2.07億元，將成為公司未來(lái)主要發(fā)力方向。根據(jù)年報(bào)披露，公司募投項(xiàng)目"大型智能高空作業(yè)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目"已完成主要廠房建設(shè)工作，現(xiàn)處于建設(shè)末期及設(shè)備采購(gòu)階段，完工后將大幅提升公司高端智能制造能力。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)測(cè)19-21年公司EPS分別為2.81/3.82/5.03元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為28/20/16倍。在19年國(guó)內(nèi)工業(yè)和基建投資復(fù)蘇帶動(dòng)，海外出口環(huán)境趨于改善的背景下公司業(yè)績(jī)有望延續(xù)較高增速，公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，后續(xù)新品量產(chǎn)和海外拓展將持續(xù)發(fā)力。預(yù)計(jì)未來(lái)3年公司歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速37%，據(jù)此我們給予公司2019年33倍目標(biāo)PE，合理價(jià)值為92.73元/股，維持"買入"評(píng)級(jí)。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。