>> 國泰君安-匯頂科技(603160)指紋芯片衛(wèi)冕之王,把握商機拓展新品-190415
| 上傳日期： |
2019/4/15 |
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| 3090KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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根據(jù)可比公司給予公司2019年13倍PS，我們給予公司目標(biāo)價168.03元。
指紋領(lǐng)域的衛(wèi)冕之王，業(yè)績矚目再創(chuàng)新高。公司率先推出光學(xué)屏下指紋產(chǎn)品商用，并取得多家主流手機廠商指紋芯片獨家供應(yīng)權(quán)。隨著光學(xué)屏下指紋進一步滲透，2018Q4公司營收與利潤均創(chuàng)新高。2019Q1繼續(xù)維持良好增長勢頭。 屏下光學(xué)指紋芯片：技術(shù)壁壘高價格戰(zhàn)難開打，市場需求加大匯頂高份額有望維持。屏下光學(xué)指紋芯片開發(fā)難度以及研發(fā)投入遠(yuǎn)高于電容指紋芯片，短期內(nèi)競爭者不會大量涌入瓜分市場。匯頂技術(shù)領(lǐng)先成本優(yōu)勢明顯，未來有望繼續(xù)維持高市場占有率。
公司積極拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域并且不斷豐富產(chǎn)品線培育未來業(yè)績增長點。公司主營的觸控與指紋產(chǎn)品不僅用于智能手機，也廣泛覆蓋于筆記本電腦等消費電子并且逐步進軍智能家居、汽車電子、3D sensing和IOT領(lǐng)域培育未來業(yè)績增長動力。
風(fēng)險提示。超聲波屏下指紋識別芯片發(fā)展超速使得屏下光學(xué)指紋出貨量不及預(yù)期。公司新技術(shù)及新市場開發(fā)進度不及預(yù)期。
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