>> 國泰君安-福能股份(600483)2018年報點評：2018年業(yè)績大幅增長，靜待海上風(fēng)電投產(chǎn)-190421
| 上傳日期： |
2019/4/22 |
大小： |
467KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周妍 |
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事件：公司發(fā)布2018年報，營收93.5億元，同比增長37.6%；歸母凈利10.5億元，同比增長24.5%；符合預(yù)期。
供電業(yè)務(wù)量價齊升助力2018年業(yè)績大幅增長。2018年營收大幅增長37.6%，主要受益于：1）供電收入大幅增加24.5億：新增六枝電廠并表疊加鴻山熱電利用小時提升，18年上網(wǎng)電量172.7億千瓦時，同比增長69.4%，同時熱電和氣電上網(wǎng)電價均有所提升，供電業(yè)務(wù)量價齊升拉動電力收入同比增長47.49%；2）供熱收入增加2.0億：供熱量同比增長30.4%，供熱收入同比增長33.3%。成本端盡管煤價略有上漲導(dǎo)致燃料成本增加，毛利率同比略降1個百分點至19.6%，但受益于營收增幅較高，毛利仍同比增長4.3億元，同比增長30.7%；2）此外2018年收到華潤溫州分紅，投資收益增加1.2億。毛利增長疊加投資收益增加，2018年實現(xiàn)歸母凈利10.5億元，同比大幅增長24.5%。
海上風(fēng)電進(jìn)展順利，2019年起有望陸續(xù)投產(chǎn)。公司積極發(fā)展海上風(fēng)電，目前在建海上風(fēng)電40萬千瓦（F區(qū)20萬，石城20萬），核準(zhǔn)待建50萬千瓦（長樂外海），預(yù)計2019年可投產(chǎn)14萬千瓦左右，有望增厚公司業(yè)績。除已核準(zhǔn)項目外，公司還擁有豐富的儲備資源（平海灣D區(qū)、長樂等地），未來海上風(fēng)電有望成為公司重要的利潤增長點。
風(fēng)險提示：煤價超預(yù)期上漲、風(fēng)電項目推進(jìn)不及預(yù)期
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