>> 華安證券-多角度維護平穩(wěn)發(fā)行-科創(chuàng)板發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引點評-190419
| 上傳日期： |
2019/4/23 |
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| 260KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
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其中首次公開發(fā)行股票數(shù)量4 億股以上的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過30 名；1 億股以上且不足4 億股的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過20 名；不足1 億股的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過10 名。此外，《指引》還規(guī)定了6 種戰(zhàn)略配售投資者類型（包括與發(fā)行人經(jīng)營業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系或長期合作愿景的大型企業(yè)或其下屬企業(yè)等），嚴格禁止了發(fā)行人和主承銷商向戰(zhàn)略投資者配售股票可能存在的6 種違規(guī)情形（包括發(fā)行人和主承銷商向戰(zhàn)略投資者承諾上市后股價將上漲，或者股價如未上漲將由發(fā)行人購回股票或者給予任何形式的經(jīng)濟補償?shù)惹樾危?nbsp;
此外規(guī)定了發(fā)行人和主承銷商合理確定參與戰(zhàn)略配售的投資者家數(shù)和比例，發(fā)行人和主承銷商有較大自主安排的空間。同時發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在招股意向書和初步詢價公告、發(fā)行公告、網(wǎng)下發(fā)行初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告中披露相應(yīng)的戰(zhàn)略配售信息。
券商跟投比例和限售期確定，旨在減輕解禁壓力?！吨敢芬?guī)定了保薦機構(gòu)相關(guān)子公司的跟投比例為2%至5%，具體比例根據(jù)發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的規(guī)模分檔確定。同時，參與配售的機構(gòu)鎖定期為首次公開發(fā)行并上市之日起24 個月，相較于實際控制人36 個月的鎖定期和戰(zhàn)略配售12 個月的鎖定期，跟投機構(gòu)鎖定期介于后兩者之間， 鎖定期的錯開會大大減輕解禁造成的流動性壓力，也能減輕券商的資本金壓力。
超額配售選擇權(quán)可降低破發(fā)風險?！吨敢芬?guī)定，采用超額配售選擇權(quán)的，發(fā)行人應(yīng)授予主承銷商超額配售股票并使用超額配售股票募集的資金從二級市場競價交易購買發(fā)行人股票的權(quán)利。通過聯(lián)合主承銷商發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)授予其中1 家主承銷商前述權(quán)利。采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不得超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的15%。超額配售選擇權(quán)的意義在于穩(wěn)定上市后二級市場的股價，當股票上市后價格大幅波動出現(xiàn)跌破發(fā)行價的風險時，主承銷商可使用超額配售所募集的資金進行二級市場的買入，降低風險發(fā)生的概率。
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