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        點(diǎn)評(píng)：
        經(jīng)營業(yè)績大幅改善，汽車電子與汽車安全業(yè)務(wù)均步入正軌，公司長期價(jià)值逐步顯現(xiàn)。
        汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)出最強(qiáng)音，車聯(lián)網(wǎng)  V2X  全球頂級(jí)供應(yīng)商。電子業(yè)務(wù)  2018  年實(shí)現(xiàn)營收  92.3  億元，毛利率  21.05%，獲新訂單超170  億元，其中，獲得大眾集團(tuán)全球近百億元車載信息系統(tǒng)訂單，在  2019  年進(jìn)入量產(chǎn)。并且，均勝自主研發(fā)的第一代  V2X  車端產(chǎn)品即將于  2021  年量產(chǎn)，隨著  5G  的推廣，V2X  產(chǎn)品進(jìn)入爆發(fā)期。公司致力于提供車聯(lián)網(wǎng)和智能座艙一體化的解決方案，成為汽車電子的全球頂級(jí)供應(yīng)商。
        相比于  2017  年業(yè)績的低迷，2018  年公司業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，收購高田優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，躍居汽車安全全球第二。隨著業(yè)務(wù)順利交接，管理改善和生產(chǎn)效率的提升，汽車安全業(yè)務(wù)回歸到正常的盈利水平，將成為公司的護(hù)城河，為其他新興業(yè)務(wù)的發(fā)展提供基石。均勝安全的毛利率水平由  2017  年的  13.6%上升至  2018年的  15.7%，改善明顯。新獲來自全球主流整車廠商的訂單超550  億元，特別是日系客戶的認(rèn)可，并獲得豐田優(yōu)秀供應(yīng)商獎(jiǎng)項(xiàng)和認(rèn)證，說明公司與主流整機(jī)廠都恢復(fù)了正常的關(guān)系。
        我們綜合考慮公司發(fā)展情況，預(yù)計(jì)  2019  年、2020  年凈利潤分別為  13.33  億、15.87  億，對(duì)應(yīng)估值分別為  20X  和  16.8X。給予  公司推薦評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游整車增長不及預(yù)期，公司汽車安全業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期。