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        投資要點(diǎn)：
        維持增持評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測。我們維持  2019-2020  年公司  EPS  分別為0.29/0.42  元，預(yù)計(jì)  2021  年  EPS  為  0.58  元。維持目標(biāo)價(jià)  6.64  元。
        公司  2018  年業(yè)績符合預(yù)期，2019  年一季度業(yè)績扭虧為盈，超出市場預(yù)期。公司  2018  年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤  9.6  億元，同比增長  43%。2018年實(shí)現(xiàn)匯兌凈收益  6.15  億元，較  2017  年的  5  億元匯兌損失大幅度改善。2019  年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤  6534  萬元，較去年同期的-2697萬元大幅改善。業(yè)績改善由于行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)，收入增加；且本期匯兌凈損失較上年同期減少  2.18  億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少  2.5  億元。
        公司  2019  年一季度訂單大幅增長。公司  1-3  月新簽工程合同  113  億元，同比增長  59%。其中國內(nèi)  84  億元，境外  28  億元。此外還有  43  億元已中標(biāo)未簽合同。2019  年公司的任務(wù)目標(biāo)為：新簽合同額  977  億元，營業(yè)收入  609  億元；較  2018  年實(shí)際完成額同比增長  5%和  4%。
        各業(yè)務(wù)板塊行業(yè)景氣度持續(xù)回升。根據(jù)伍德麥肯茲預(yù)測，2020  年前全球上游資本開支將恢復(fù)到  5000  億美元，年復(fù)合增長率  8%。同時(shí)獨(dú)立的國家管網(wǎng)公司即將成立，油氣管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將重回快車道。國內(nèi)到  2020  年天然氣管道里程將達(dá)到  10.4  萬公里，到  2025  年將達(dá)到  16.3  萬公里。此外，國內(nèi)煉化工程項(xiàng)目投資持續(xù)增加，煉油化工工程市場規(guī)模擴(kuò)大。公司各業(yè)務(wù)板塊景氣度持續(xù)回暖。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌、油氣公司資本開支低于預(yù)期、油氣改革進(jìn)度低于預(yù)期