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公司擬每10  股派發(fā)現金紅利1.80  元（含稅），轉增3  股。
        事件評論
        2019  年一季度大幅減虧，PON  業(yè)務或繼續(xù)改善：受益于海外光接入終端需求和無線網絡設備高增長，公司2018  年營收和業(yè)績穩(wěn)健增長；伴隨光接入終端成本同比改善，公司2019  年一季度業(yè)績大幅減虧；近期，中國電信和中國移動PON  集采量超預期，疊加終端上游成本同比穩(wěn)中向下趨勢持續(xù)，公司2019  年傳統(tǒng)PON  業(yè)務有望繼續(xù)改善。
        5G  光模塊優(yōu)勢顯著，400G  數通布局完善，有望受益行業(yè)爆發(fā)：Oclaro相關資產收購落地，其產品和收入結構高端，100G  及以上收入占比超80%；回傳高端產品技術門檻高，公司此次收購有望利用Oclaro  的技術、產品和客戶優(yōu)勢，結合未來價格優(yōu)勢，率先突破，在5G  時代成長為國內電信高端光模塊龍頭，逐漸擠壓海外廠商市場份額；收購資產400G  數通產品線豐富，獲主要客戶認證通過，伴隨公司降成本措施生效，市占率有望逐漸提升。公司基于硅光方案的400G  DR4  已經出樣。
        海外并購經驗&規(guī)模制造能力，整合效果或較快顯現：MACOM（日本）整合效果好，公司有望通過經驗借鑒和優(yōu)異制造能力，在原材料、生產制造和管理等環(huán)節(jié)實現降本增效；公司正加緊維護大客戶關系，考慮到光模塊供應商替換成本高且此次收購技術和產品轉移徹底，公司或順利承接收購資產的主要大客戶，目前已快速突破個別云服務商和設備商。
        盈利預測與投資建議：公司通過收購海外優(yōu)質資產強勢切入電信和數通光模塊市場，有望同時受益5G  和高速數通光模塊需求爆發(fā)，實現“彎道超車”；公司加速布局小基站，2019  年4G/5G  一體化小基站預計出貨量10-20  萬，有望深度受益5G  建設；受益成本和需求端雙改善，傳統(tǒng)PON  終端主業(yè)或繼續(xù)向好。預計公司19-21  年凈利潤分別為1.32、1.95  和2.75  億元，對應PE  38、26  和18  倍，維持“買入”評級。
        風險提示：
        1.  數通400G  和5G  光模塊需求不及預期；
        2.  并購整合效果不及預期。