久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

頂立搬遷及貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)ξ磥碛a(chǎn)生一定影響，故下調(diào)2019/2020  年EPS  至0.37/0.48  元（原0.44/0.54  元），新增2021  年EPS0.58  元，但考慮到熱工設(shè)備方面有望與天鳥產(chǎn)生明顯協(xié)同效應(yīng)，后續(xù)發(fā)展可期，故維持目標(biāo)價(jià)8.97  元，維持增持評級。
        高端銅材漸次放量，加工板塊表現(xiàn)靚麗。公司18  年?duì)I收/歸母凈利131.07/4.09億元，分別同比+18.68%/+13.30%，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。其中1）銅加工板塊表現(xiàn)靚麗：銅板帶/銅棒線/銅桿/銷售17.92/3.90/9.91  萬噸，分別同比+7.2%/+8.0%/+27.0%，測算單噸加工費(fèi)約5471/4588/1811  元/噸，分別同比+25.2%/+32.8%/+98.4%  ，  量價(jià)齊升帶動板塊毛利率改善分別達(dá)9.34%/9.47%/3.00%，較2017  年上升2.96/3.61/2.02  個百分點(diǎn)。2）熱工設(shè)備營收/毛利1.78/0.99  億元，同比-13%/-7%，或主要系軍改及準(zhǔn)備2019  年園區(qū)搬遷，訂單交付受到一定影響所致，預(yù)計(jì)后續(xù)有望恢復(fù)快速增長。
        天鳥正式并表，后續(xù)協(xié)同效應(yīng)可期。報(bào)告期內(nèi)江蘇天鳥已正式并表（2018  年12  月），天鳥2018-2020  年承諾扣非凈利不低于0.6/0.8/1.0  億元。我們認(rèn)為公司在碳纖維復(fù)合材料熱工裝備方面積累深厚，而天鳥為國內(nèi)最大的碳/碳復(fù)合材料用碳纖維預(yù)制件生產(chǎn)企業(yè)，雙方協(xié)同效應(yīng)可期，公司新材料產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望明顯提速。
        催化劑：高端產(chǎn)品不斷放量
        風(fēng)險(xiǎn)提示：銅需求不及預(yù)期，天鳥利潤兌現(xiàn)不及預(yù)期