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>> 招商證券-基金市場(chǎng)與基金管理業(yè)分析2019年一季度報(bào)告-防御階段性回調(diào),投資者止盈觀望-190425
上傳日期:   2019/4/26 大?。?/td>   1395KB
格式:   pdf  共12頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   無(wú) 作者:   宗樂(lè),曾愷羚
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        公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模下降  公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模下降  截至  2019  年一季度末,中國(guó)內(nèi)地基金市場(chǎng)已成立的證券投資基金共計(jì)  5,333  只,發(fā)行在外的基金總份額為  130,501  億份,與上季度末相比上升了  2.0%,全部基金的凈資產(chǎn)總值為  135,698  億元,相比上季度末基金凈資產(chǎn)總值上漲了  5.0%。
        由于一季度市場(chǎng)上漲幅度較大,后市行情可能進(jìn)入調(diào)整階段,一部分投資者加倉(cāng)權(quán)益資產(chǎn)的同時(shí),另一部分投資者采取止盈操作,因此股票型基金總體份額規(guī)模有所下降。從份額規(guī)模變動(dòng)來(lái)看,資金流向貨幣基金與債券基金。
        發(fā)行市場(chǎng)表現(xiàn)一般  發(fā)行市場(chǎng)表現(xiàn)一般  一季度基金新成立  224  只,其中包括  39  只股票型基金、76  只混合型基金和  103  只債券基金,總募集規(guī)模  2,044  億份,單只基金平均募集規(guī)模為  9.1  億份/只;與四季度相比,發(fā)行基金數(shù)量、總募集規(guī)模和單只基金平均募集規(guī)模均有下降,其中有春節(jié)假期的影響。新發(fā)基金規(guī)模主要集中在債券基金與混合型基金;債券基金中發(fā)行規(guī)模最大的四只規(guī)模超百億,均為債券指數(shù)基金。
        除債券基金、貨幣基金出現(xiàn)凈申購(gòu)?fù)?nbsp; 貨幣基金出現(xiàn)凈申購(gòu)?fù)?nbsp; 貨幣基金出現(xiàn)凈申購(gòu)?fù)猓渌?lèi)型基金均出現(xiàn)凈贖回  其他類(lèi)型基金均出現(xiàn)凈贖回?;旌闲突饍糈H回規(guī)模較大,達(dá)  676.1  億份。貨幣基金獲得較大規(guī)模的凈申購(gòu),凈申購(gòu)  1,537.4  億份。從凈申贖占上季度末份額比例來(lái)看,股票  ETF、股票指數(shù)型基金凈贖回份額占上季度末份額  12.7%和  9.5%,變動(dòng)比例較高,體現(xiàn)了投資者止盈的需求。
        按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分,一季度末較高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金份額占比為  4.7%,較上季末下降?;旌闲突鸱蓊~占比繼續(xù)回落,低風(fēng)險(xiǎn)的基金份額占比上升。
        股債雙牛  一季度股市整體上漲,偏股型基金均上漲。截至  2019  年  3  月  31日,股票型基金、股票指數(shù)型基金、股票  ETF  凈值平均上漲  25.0%以上;保本基金平均上漲  1.6%,債券基金平均上漲  2.2%。近一年的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益數(shù)據(jù)顯示,股票型、混合型基金的  JENSEN  指標(biāo)均大于零,說(shuō)明過(guò)往一年股票型、混合型基金在選股方面均獲得了超額收益。
        公募基金行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)趨向分散  公募基金行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)趨向分散  公募基金行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)趨向分散,2019  年一季度末的洛侖茲曲線(xiàn)與  2018  年四季度末的洛侖茲曲線(xiàn)相比彎曲程度略有縮小,顯示出資產(chǎn)規(guī)模集中度相對(duì)于上季度出現(xiàn)下降。
        基金合計(jì)持有股票資產(chǎn)占比稍降  基金合計(jì)持有股票資產(chǎn)占比稍降  以  2019  年  3  月  31  日當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算,證券投資基金持有的  A  股資產(chǎn)為  1.95  萬(wàn)億元,較上季末增加了  4,757.0  億元,占  A  股市場(chǎng)流通總市值的比例為  8.5%,較上季度末稍有下降,公募基金的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)處于歷史平均狀態(tài)。
 
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