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國(guó)際數(shù)據(jù)公司預(yù)測(cè)，2022  年通信和協(xié)作市場(chǎng)總規(guī)模將達(dá)  431  億美元。弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2017-2021年，全球視頻會(huì)議市場(chǎng)年均復(fù)合增速  8.3%，2021  年將達(dá)到  646  億美元。
        Zoom視頻交流是全球領(lǐng)先的云視訊服務(wù)提供商，主營(yíng)視頻會(huì)議云平臺(tái)。蓋特納基于“執(zhí)行能力”和“視覺完整性”將公司評(píng)為視頻會(huì)議解決方案領(lǐng)導(dǎo)者。公司將  20%的研發(fā)力量用于按需彈性開發(fā)，以  Zoom 會(huì)議為基石的云視訊產(chǎn)品最多可實(shí)現(xiàn)  1000  人高清音視頻互動(dòng)和  10000  名觀眾參會(huì)，同時(shí)具有很強(qiáng)的兼容性和可拓展性。其通過吸引免費(fèi)主機(jī)（主持人），經(jīng)濟(jì)高效地推動(dòng)潛在客戶生成，并推動(dòng)免費(fèi)用戶向付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化，在各種規(guī)模和垂直行業(yè)組織內(nèi)快速擴(kuò)展。2016-2018財(cái)年，公司營(yíng)收分別為  0.61  億、1.52億（同比增長(zhǎng)149%）和  3.35  億（同比增長(zhǎng)118%）美元；凈利潤(rùn)為  0、-380  萬和  760萬美元；毛利率達(dá)到  82%。目前公司客戶遍布  180  多個(gè)國(guó)家，涵蓋教育、媒體、金融、醫(yī)療、制造業(yè)、零售、互聯(lián)網(wǎng)及非營(yíng)利組織等眾多行業(yè)。
        國(guó)內(nèi)上市公司中，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、蘇州科達(dá)、會(huì)暢通訊、二六三等皆在云視訊市場(chǎng)有所部署。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的 視頻會(huì)議系統(tǒng)產(chǎn)品億聯(lián)云視訊，自  2015  年推出后持續(xù)高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。蘇州科達(dá)利用“服務(wù)器＋軟件”的方式架設(shè)基于云的中心端平臺(tái)，成立摩云視訊子品牌。會(huì)暢通訊主營(yíng)視頻會(huì)議、網(wǎng)絡(luò)直播、電話會(huì)議和網(wǎng)絡(luò)會(huì)議等云視頻會(huì)議服務(wù)，客戶涵蓋70%的世界500強(qiáng)在華企業(yè)。二六三云通信的視頻會(huì)議服務(wù)能夠?yàn)榭蛻籼峁霸?端”完整解決方案。
        投資建議。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)作為中國(guó)統(tǒng)一通信細(xì)分領(lǐng)域龍頭，與微軟合作桌面話機(jī)，海外蠶食  寶利通、思科等傳統(tǒng)巨頭會(huì)話初始化協(xié)議話機(jī)市場(chǎng)份額，并發(fā)力版本控制視頻系統(tǒng)業(yè)務(wù)，構(gòu)建持續(xù)快速的成長(zhǎng)能力，股權(quán)激勵(lì)方案的推出更加強(qiáng)了內(nèi)部發(fā)展動(dòng)力。我們預(yù)測(cè)  2019-2021  年度營(yíng)業(yè)總收入為  23.98億元（增長(zhǎng)32.1%）、31.89億元（增長(zhǎng)33%）和  42.29億元（增長(zhǎng)32.6%），凈利潤(rùn)為  10.81億元（增長(zhǎng)27%）、13.71億元（增長(zhǎng)26.8%）和  17.31億元（增長(zhǎng)26.3%）。每股收益分別為  3.61、4.58  和  5.78  元，給予  2019  年市盈率區(qū)間30-35倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間  108.3-126.35  元，“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。同時(shí)，關(guān)注相關(guān)公司受益云視訊行業(yè)整體發(fā)展的投資機(jī)會(huì)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。國(guó)內(nèi)云視訊行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)烈度超預(yù)期。