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        二、2019  年計(jì)劃及公司看點(diǎn)：預(yù)計(jì)商品坯材銷量小降，推進(jìn)成本削減、多基地協(xié)同，股息率穩(wěn)健提升
        根據(jù)2018  年年報(bào)，2019  年公司計(jì)劃銷售商品坯材4679  萬噸、較2018年銷量降0.66%，近3  年公司產(chǎn)量計(jì)劃完成率均超99%。以“做鋼鐵業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的示范者，做未來鋼鐵的引領(lǐng)者”為使命，以“成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)、成為最具投資價(jià)值的上市公司”為愿景，聚力打造精品、綠色、智慧、技術(shù)、高效寶鋼。公司將堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新深化多制造基地管理模式，持續(xù)提升成本變革、技術(shù)領(lǐng)先、服務(wù)先行、智慧制造、城市鋼廠五大能力，積極探索、實(shí)踐未來鋼鐵，成為全球領(lǐng)先的鋼鐵企業(yè)。
        三、投資建議：致力于做鋼鐵業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的示范者、未來鋼鐵的引領(lǐng)者，維持“買入”評(píng)級(jí)
        預(yù)計(jì)2019-2021  年公司EPS  為0.75/0.77/0.80  元，對(duì)應(yīng)4  月26  日收盤價(jià)，2019-2021  年P(guān)E  為9.67/9.36/9.07  倍，PB  為0.88/0.86/0.83  倍。根據(jù)PB-ROE  模型，按2019  年預(yù)計(jì)ROE  為9.10%計(jì)算，公司PB  與萬得全A  的PB  比值將修復(fù)至0.54，考慮萬得全A  的PB  維持2015~2018  年水平1.99  倍，預(yù)計(jì)公司PB  將逐步修正至1.1  倍左右水平。綜合上述，我們認(rèn)為公司2019  年合理PB  中樞為1.1  倍左右，以2019  年公司每股預(yù)測(cè)凈資產(chǎn)8.19  元計(jì)算，公司合理價(jià)值為9.01  元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        四、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行；原材料價(jià)格超預(yù)期上漲侵蝕利潤(rùn)率；環(huán)保政策的不確定性；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程低于預(yù)期。