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鋼鐵營(yíng)收631  億元，同比增8.3%；非鋼營(yíng)收27  億元，同比增36.2%。（2）銷售凈利率5.1%，同比降0.1PCT。銷售毛利率13.0%，同比降0.2PCT；期間費(fèi)用率7.4%，同比升0.4PCT。
        二、發(fā)展計(jì)劃：蓄力高質(zhì)發(fā)展，力爭(zhēng)產(chǎn)量、營(yíng)收雙增
        2019  年公司計(jì)劃生產(chǎn)鐵1491  萬(wàn)噸，同比增3.3%；計(jì)劃生產(chǎn)鋼1684萬(wàn)噸，同比增8.3%；計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入691  億元，同比增長(zhǎng)5.0%；項(xiàng)目投資計(jì)劃安排60  億元。
        三、公司看點(diǎn)：聚焦高端品牌、環(huán)保優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，京唐二期貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)
        公司聚焦高端品牌，發(fā)力三大戰(zhàn)略產(chǎn)品，企業(yè)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力不斷擴(kuò)大和增強(qiáng)；領(lǐng)跑環(huán)保改造，享優(yōu)質(zhì)環(huán)保紅利，助力公司取得業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)；京唐二期一步建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
        四、投資建議：首鋼股份聚焦高端品牌、環(huán)保優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，京唐二期貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2019-2021  年公司EPS  為0.27/0.51/0.57  元，對(duì)應(yīng)于2019  年4  月26  日收盤(pán)價(jià)4.19  元，2019-2021  年P(guān)E  為15.52/8.26/7.29  倍，2019年P(guān)B  為0.88  倍。對(duì)比可比公司，公司ROE  水平處前列，而PB  估值僅處中位，且公司具有較為確定的產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期，隨著二期一步工程產(chǎn)量的釋放，市場(chǎng)因其業(yè)績(jī)不確定性給予的額外折價(jià)逐步修復(fù)，公司PB  有望回歸到2016-2018  的中樞水平，即1.14  倍，以2019  年公司每股預(yù)測(cè)凈資產(chǎn)4.77  元計(jì)算，公司合理價(jià)值為5.44  元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        五、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行；原材料價(jià)格超預(yù)期上漲侵蝕利潤(rùn)率；環(huán)保政策的不確定性；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程低于預(yù)期。