>> 廣發(fā)證券-通信行業(yè)19Q1公募基金持倉分析：5G板塊行情分化，通信倉位小幅下滑-190429
| 上傳日期： |
2019/4/30 |
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| 1483KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍，張曉飛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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細分行業(yè)：板塊持倉分化，運營商加倉態(tài)勢嶄露
2019Q1，IDC/CDN 板塊超配比例持續(xù)擴大，運營商個股低配收窄且加倉趨勢明顯。從歷史來看，公募基金已連續(xù) 3 個季度增持運營商個股，而IDC/CDN 板塊持倉比例仍為 2016Q1 以來的低位。同期主設(shè)備商、PCB 及光模塊板塊持倉比例輕微下降，但仍維持超配態(tài)勢。其中，主設(shè)備商企業(yè)最受青睞，超配比例達到 0.67%，為所有分類中最高。而天線射頻板塊維持減倉趨勢，熱度大減，持倉比例由超配轉(zhuǎn)為低配，小基站、光纖光纜未獲持倉維持低配。
公司層面：持倉集中度維持高位，前十大個股持倉總市值上升
2019Q1，公募基金前十大重倉股持股比例為 95.73%，持倉集中度維持高位。中興通訊、中國聯(lián)通等持倉總市值大幅提升，烽火通信則被公募基金大幅減持。
投資建議
我們建議關(guān)注 A 股稀缺的運營商中國聯(lián)通（600050.SH），持續(xù)受益 5G 建設(shè)推進的主設(shè)備商中興通訊（ 000063.SZ/00763.HK ）、烽火通信（ 600498.SH ）， 積極布 局 PCB 及其 上 游覆銅 板 生 產(chǎn)的 生益 科 技（600183.SH），順應(yīng) 5G 網(wǎng)絡(luò)新架構(gòu)下的技術(shù)演進、前瞻布局 SDN 領(lǐng)域的星網(wǎng)銳捷（002396.SZ）。
風(fēng)險提示
5G 推進不及預(yù)期、運營商資本開支下降、行業(yè)景氣度下滑的風(fēng)險。
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