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        公司發(fā)布2018  年度分紅預(yù)案，擬每10  股轉(zhuǎn)5  股派3.5  元。
        簡評
        業(yè)績符合預(yù)期，繼續(xù)保持高速增長
        2018  年2019Q1  收入、利潤端均保持強(qiáng)勁增長。從2018  年全年來看，泰格醫(yī)藥收入、利潤端均保持了高速的增長。公司2018年四季度單季營收、歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為7.06億、1.54  億和0.92  億元，分別同比增長37.91%、53.26%和31.88%，同時環(huán)比三季度也有明顯的提升。2019Q1  泰格醫(yī)藥收入為28.69%，基本維持穩(wěn)健的增速，利潤端延續(xù)了高速增長的趨勢。公司非經(jīng)常性損益主要是股權(quán)投資獲得的收益，目前收益增長基本和利潤端增長匹配，帶來歸母和扣非均維持高增速。
        毛利率基本穩(wěn)定，經(jīng)營性現(xiàn)金流流入基本和收入匹配。經(jīng)營性現(xiàn)金流上來看，公司2018  年全年經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長65.81%，流入項(xiàng)增長39.11%基本和收入增長匹配。公司2018  年全年毛利率為43.11%，同比2017年增長0.17  個百分點(diǎn)。2018Q4、2019Q1  單季度毛利率為44.11%和44.68%，相較2018Q3  均在不斷提升，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍在不斷調(diào)整優(yōu)化，盈利能力不斷提升。
        費(fèi)用方面，2018  年全年，泰格醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)銷售（5445  萬，+36.99%）、管理（3.14  億，+32.87%）、財(cái)務(wù)（739萬，-36.57%）、研發(fā)（8802  萬，+77.23%）費(fèi)用率分別為2.37%、13.66%、0.32%和3.83%，其中研發(fā)費(fèi)用增長較多，主要是公司對臨床試驗(yàn)研發(fā)技術(shù)、服務(wù)體系升級投入增多，例如對生物分析記錄管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)、SMO  技術(shù)平臺、人工智能系統(tǒng)等。財(cái)務(wù)費(fèi)用主要受到匯兌損益的影響。2019Q1  的銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.98%、12.64%、4.94%和0.83%，銷售費(fèi)用率基本維持穩(wěn)定，其他三項(xiàng)均有下降。公司2019Q1成本控制良好，期間費(fèi)用率和毛利率的共同改善帶來扣非歸母凈利潤高速提升。
        臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)、臨床咨詢服務(wù)均實(shí)現(xiàn)高增長
        從2018  年業(yè)績分業(yè)務(wù)來看，公司臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)和臨床咨詢服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入11.03  億元和11.95  億元，同比增長34.51%和44.63%，占總體收入的比例分別為47.96%和51.93%，均保持快速的增長。
        臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)方面（11.03  億，+34.51%，毛利率38.57%）：
        大臨床及注冊：2018  年全年實(shí)現(xiàn)收入9.18  億元，同比增長43.67%；作為國內(nèi)臨床CRO  龍頭，公司截至2018年底已經(jīng)參與了近百個品種，166  個項(xiàng)目的國內(nèi)創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)，并且積極開展海外的布局，為后續(xù)國際多中心臨床業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。公司臨床業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)領(lǐng)先的生物公司，例如2018  年泰格完成了歌禮的戈諾衛(wèi)的III  期以及部分II  期試驗(yàn)，速度刷新行業(yè)記錄，同時也為復(fù)宏漢霖的CD20  單抗提供了一站式的臨床研發(fā)服務(wù)。
        DreamCIS：目前經(jīng)營情況步入正軌，2018  年開始逐步實(shí)現(xiàn)盈利，目前盈利水平在韓國臨床CRO  行業(yè)保持領(lǐng)先。
        捷通泰瑞：2018  年業(yè)績?nèi)允艿狡餍档呐R床自查核查的影響，我們預(yù)計(jì)2019  年捷通將實(shí)現(xiàn)較大的業(yè)績增長，未來器械行業(yè)的CRO  服務(wù)具有較大市場。
        北醫(yī)仁智：目前業(yè)務(wù)處于調(diào)整階段，但是從長遠(yuǎn)來看IV  期臨床、上市后研究具有較大的市場空間，我們認(rèn)為其是公司長期發(fā)展不可或缺的部分。
        BE  試驗(yàn)：2018  年全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.85  億元，同比增長2.17%；由于2017  年基數(shù)較高，且一致性評價進(jìn)程略有放緩，公司BE  試驗(yàn)的收入端增長略有放緩，但是從訂單上來看，我們預(yù)計(jì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)未來仍將維持一定的增長，持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績。
        臨床試驗(yàn)咨詢業(yè)務(wù)方面（11.94  億，+44.63%，毛利率47.37%）：
        SMO：2