>> 廣發(fā)證券-石基信息(002153)季報點評：營收增長超預(yù)期，酒店云業(yè)務(wù)落地可期-190428
| 上傳日期： |
2019/5/9 |
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| 668KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉雪峰，鄭楠 |
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海外業(yè)務(wù)帶動公司營收增長超預(yù)期，酒店云業(yè)務(wù)落地可期
一季度營收實現(xiàn) 32.05%增長，超出市場預(yù)期，公司解釋營收增長主要為本期境外子公司海外業(yè)務(wù)收入大幅提高所致。從公司海外子公司業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，主要以海外酒店云業(yè)務(wù)為主導，結(jié)合公司此前云 POS 產(chǎn)品線在多個頭部酒店集團落地，我們判斷公司全球化酒店云業(yè)務(wù)已經(jīng)開始在收入端有較好體現(xiàn)。全球頂級酒店集團為代表的酒店業(yè)正進入下一代云系統(tǒng)的切換周期，石基正圍繞頂級酒店集團的實際需求打造下一代云解決方案。我們認為石基從產(chǎn)品技術(shù)演進路徑、生態(tài)打造等維度已經(jīng)體現(xiàn)一定競爭優(yōu)勢，云 POS 產(chǎn)品已經(jīng)逐步開始在頭部酒店集團落地，驗證公司產(chǎn)品在全球市場競爭力，繼續(xù)看好公司全球酒店云業(yè)務(wù)發(fā)展機會。預(yù)計公司 2019 年 EPS為 0.52 元/股，19-21 年按最新收盤價計算對應(yīng) PE 分別為 58、48、38 倍。考慮公司產(chǎn)品市占率較高及較好的用戶卡位，云轉(zhuǎn)型持續(xù)推進帶來云收入占比將進一步提升，看好公司中長期發(fā)展機遇，維持公司合理價值為 36.4元/股， 維持 “增持”評級。
風險提示
外部非市場因素對云業(yè)務(wù)拓展海外市場的影響；向數(shù)據(jù)驅(qū)動平臺轉(zhuǎn)型尚處探索期。
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