>> 長江證券-招商蛇口(001979)2019年4月份銷售點(diǎn)評：銷售增速較快，籌劃物管業(yè)務(wù)上市-190513
| 上傳日期： |
2019/5/15 |
大?。?/td>
| 419KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
申思聰，劉清海 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2019 年 4 月，公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積91.42 萬平方米，同比增加 48.99%；實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額 179.32 億元，同比增加 72.49%。2019 年 1-4 月，公司累計實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積 280.34萬平方米，同比增加 33.36%；累計實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額 558.27 億元，同比增加 33.86%，銷售端實(shí)現(xiàn)較快增長。公司受益于一二線房地產(chǎn)市場的回暖趨勢，銷售有望持續(xù)增長。
拿地強(qiáng)度明顯提升，充足土儲支撐未來發(fā)展。2019 年 4 月，公司在東莞、深圳、蘇州、常熟和香港等地新增 10 個項目，拿地建面約 141.79萬平米，拿地總價約 144.18 億元，拿地建面和總價均超過 2019 年一季度的總和，拿地強(qiáng)度明顯提升。2019 年 1-4 月，公司拿地建面累計約 242.60 萬平方米，拿地總價累計約 253.41 億元，拿地均價為 10446元/平米，累計拿地均價/累計銷售均價為 52.45%，相比 1-3 月下降 1.56個百分點(diǎn)，維持對拿地成本的控制。
積極整合土儲資源，籌劃物業(yè)管理業(yè)務(wù)上市。2019 年 4 月，公司發(fā)布公告稱，全資子公司招商蛇口?？诎l(fā)展有限公司擬認(rèn)購?fù)膺\(yùn)海南新增投資 2.92 億元，增資完成后海口公司持有外運(yùn)海南 70%的股權(quán)，有利于進(jìn)一步完善在海南的戰(zhàn)略布局；公司前海土地整備持續(xù)推進(jìn)，目前已與前海管理局簽署了《深圳市土地使用權(quán)出讓合同書》。此外，公司擬收購中航善達(dá) 22.35%股份，并籌劃以招商物業(yè) 100%股權(quán)認(rèn)購中航善達(dá)非公開發(fā)行股份，有望借助上市平臺增強(qiáng)物業(yè)管理業(yè)務(wù)的綜合競爭力。
投資建議：豐富資源持續(xù)釋放，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，維持“買入”評級。公司銷售端表現(xiàn)優(yōu)異，充足土儲支撐業(yè)績發(fā)展，深耕粵港澳大灣區(qū)，積極整合土儲資源，公司業(yè)績有望延續(xù)增長趨勢。預(yù)計 2019 年、2020年 EPS 分別約為 2.40 元、2.97 元，對應(yīng)當(dāng)前股價 PE 分別為 8.8 倍、7.1 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
1. 流動性環(huán)境或存不確定性，或?qū)句N售或融資端產(chǎn)生影響；
2. 房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)控政策或存不確定性，或?qū)窘?jīng)營產(chǎn)生影響。
|
|
