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        評(píng)論：
        1、要點(diǎn)：1）盈利情況：19Q1  公司實(shí)現(xiàn)營收  69.9  億元，同比增長  43.3%，環(huán)比微降  0.5%，略高于彭博一致預(yù)期  68.9  億元；歸母凈虧損  18.1  億元，同比擴(kuò)大358.4%，環(huán)比縮小  47.8%，高于彭博一致預(yù)期的  24.1  億元虧損。2）細(xì)分業(yè)務(wù)表現(xiàn)：會(huì)員收入增長穩(wěn)中有所放緩，廣告收入受宏觀經(jīng)濟(jì)影響環(huán)比小幅下滑，其他收入受  Skymoons  并表及游戲收入增長驅(qū)動(dòng)。3）成本、利潤情況：營業(yè)成本及費(fèi)用同比增幅均高于營收增幅，導(dǎo)致毛利潤、經(jīng)營利潤同比均下滑；毛利率、凈利率均同比下滑、環(huán)比上升。4）運(yùn)營數(shù)據(jù)：19Q1  愛奇藝訂閱會(huì)員數(shù)達(dá)  9680萬人，同比增長  57.9%，環(huán)比增長  10.8%，月度  ARPPU  為  11.9  元。業(yè)績指引：預(yù)計(jì)  19Q2  總營收將在人民幣  69.1  億元（10  億美元）和人民幣  72.9  億元（11億美元）之間，較  2018  年同期增長  12％至  18％。
        2、19Q1  業(yè)績摘要：1）總收入：2019Q1  為  69.9  億元，同比提升  43.3%，環(huán)比減少  0.5%；2）毛利潤：2019Q1  為-2.87  億元，同比下降  1080.3%，環(huán)比下降80.8%；毛利率為-4.1%，同比下降  4.7  個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升  17.2  個(gè)百分；3）經(jīng)營虧損：2019Q1  為-20.26  億元，同比擴(kuò)大  90.7%，環(huán)比縮小  39.1%；4）歸母凈虧損：2019Q1  為-18.14  億元，同比擴(kuò)大  358.4%，環(huán)比縮小  47.8%；凈利率為-26.0%，同比下降  17.8  個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升  23.5  個(gè)百分點(diǎn)。
        3、會(huì)員收入增長穩(wěn)中有所放緩，廣告收入受宏觀經(jīng)濟(jì)影響環(huán)比小幅下滑，其他收入受  Skymoons  并表及游戲收入增長驅(qū)動(dòng)
        1）會(huì)員服務(wù)：內(nèi)容、運(yùn)營兩手抓，促進(jìn)會(huì)員數(shù)穩(wěn)增長，會(huì)員服務(wù)收入穩(wěn)定增長，環(huán)比增速有所放緩。19Q1  會(huì)員服務(wù)收入為人民幣  34.45  億元，同比大幅增長64.5％，環(huán)比增長  7.6%，占總營收比例為  49.3%，同比提高  6.3  個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高  3.7  個(gè)百分點(diǎn)，為  18Q1  上市以來占比最高。增長的主要原因是公司在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容以及各種運(yùn)營方式方面的努力推動(dòng)了訂閱會(huì)員數(shù)量的增長。
        2）在線廣告服務(wù)：受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響環(huán)比小幅下滑，Q2、Q3  繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。19Q1在線廣告服務(wù)收入為人民幣21.19億元，同比基本持平，環(huán)比下降3.8%，占總營收比例為  30.3%，同比下降  13.0  個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降  1.0  個(gè)百分點(diǎn)，為18Q1  上市以來占比最低。原因是我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，廣告主需求不旺盛，導(dǎo)致平均廣告單價(jià)（CPM）下降，整個(gè)在線廣告行業(yè)受到影響（騰訊廣告營收環(huán)比降低，網(wǎng)易廣告營收同比、環(huán)比均降低），愛奇藝的信息流廣告（In-feed  Ads）收入的復(fù)蘇速度也低于預(yù)期，且該部分業(yè)務(wù)的低迷可能仍將持續(xù)。
        3）內(nèi)容分發(fā)：19Q1  內(nèi)容分發(fā)收入為人民幣  4.43  億元，同比大幅增長  66.0%，環(huán)比下降  15.2%，占總營收比例為  6.3%，同比增長  0.9  個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降  1.1  個(gè)百分點(diǎn)。同比增長主要?dú)w功于公司在本季度分發(fā)的多項(xiàng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。
        4）其他業(yè)務(wù)收入：同比增長受  Skymoons  并表及游戲業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)。19Q1  其他業(yè)務(wù)收入為人民幣  9.83  億元，同比大幅增長  142.6%，環(huán)比下降  10.7%，占總營收比例為  14.1%，同比提高  5.8  個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降  1.6  個(gè)百分點(diǎn)。同比增長主要得益于各個(gè)垂直業(yè)務(wù)線的強(qiáng)勁表現(xiàn)，尤其是于&nb