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年初至今漲跌幅前三為寧波銀行（38.35%）、平安銀行（32.62%）、招商銀行（32.18%）。A  股溢價(jià)率最高為中信銀行（42.68%），最低為招商銀行（2.47%）。
        上周行業(yè)重要數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評(píng)
        上周銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性總體平穩(wěn)，邊際上略有趨緊。盡管在資金量方面，央行上周通過(guò)逆回購(gòu)操作凈投放  1000  億，銀行發(fā)行同業(yè)存單凈融資  1734  億，但從資金價(jià)格反映，市場(chǎng)短端利率仍有不同程度上行。
        上周行業(yè)重點(diǎn)資訊及點(diǎn)評(píng)
        上周工銀理財(cái)、建信理財(cái)兩家理財(cái)子公司獲批開業(yè)，A  股上市銀行中目前尚有  5家在籌建、14  家公告擬設(shè)立理財(cái)子公司，后續(xù)落地有望逐步加快，使得銀行表外理財(cái)規(guī)模有望進(jìn)一步回暖；且大資管重新起跑下，銀行理財(cái)子公司具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著業(yè)務(wù)成熟開展，中收有望重拾升勢(shì)。
        周觀點(diǎn)及投資建議：拐點(diǎn)漸近，繼續(xù)配置
        本周我們聚焦銀行體系負(fù)債結(jié)構(gòu)演化。存款，作為銀行的主要負(fù)債來(lái)源，其占比在很大程度上決定了銀行體系負(fù)債的穩(wěn)定性。從銀行業(yè)存款占負(fù)債比重來(lái)看，自  2006  年以來(lái)大約從  76%下降至  67%，尤其是中小銀行下降的更為明顯。我們認(rèn)為，導(dǎo)致存款占比下降主要源自外匯占款減少和經(jīng)濟(jì)下行周期中的金融創(chuàng)新。2009  年之后我國(guó)資本流入不斷減緩影響基礎(chǔ)貨幣供給，同時(shí)經(jīng)濟(jì)放緩影響了貨幣派生。在此情況下，監(jiān)管一方面通過(guò)貨幣乘數(shù)調(diào)節(jié)保障流動(dòng)性，另一方面以公開市場(chǎng)操作的方式對(duì)沖，不可避免的影響銀行體系的存款比重。同時(shí)，金融創(chuàng)新也增加了銀行間市場(chǎng)融資的便利性。從這個(gè)角度，監(jiān)管堅(jiān)定不移的推進(jìn)去杠桿，也是基于提升銀行體系負(fù)債穩(wěn)定性的考慮。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，具備核心負(fù)債優(yōu)勢(shì)的銀行或?qū)⒏摺俺掷m(xù)性”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；氐焦善睂用?，考慮行業(yè)基本面今年大概率維持穩(wěn)健，且今年以來(lái)信用明顯修復(fù)，疊加外資持續(xù)流入的重要邊際催化，我們認(rèn)為板塊估值修復(fù)行情的拐點(diǎn)漸近，繼續(xù)推薦長(zhǎng)期配置龍頭股份行。個(gè)股方面，推薦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行和寧波銀行。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：
        1.  金融監(jiān)管大幅趨嚴(yán)；
        2.  企業(yè)盈利大幅下滑影響銀行資產(chǎn)質(zhì)量。